Recentemente, observei um fenómeno interessante, cada vez mais pessoas ao meu redor discutem investimentos em ouro. Após analisar cuidadosamente o gráfico de tendência histórica do ouro, descobri que, nos últimos 55 anos, o preço do ouro subiu de 35 dólares para mais de 5100 dólares, um aumento superior a 145 vezes. Este número é realmente surpreendente, mas o que merece mais atenção é que esse aumento não foi contínuo.

Ao revisar mais de meio século, o ouro passou por três ciclos claros de mercado de alta. O primeiro foi de 1971 a 1980, de 35 dólares para 850 dólares, um aumento de 24 vezes, principalmente devido à saída do padrão ouro pelo dólar, levando à perda de confiança na moeda fiduciária. O segundo começou em 2001, com uma baixa de 250 dólares até atingir 1921 dólares em 2011, um crescimento de 7,6 vezes ao longo de dez anos, impulsionado pela crise financeira e pelo período de baixas taxas de juros. Agora, esse ciclo, iniciado em 2019 com o ouro a 1200 dólares, já ultrapassou 5100 dólares este ano, com um aumento superior a 300%.

Depois de entender o padrão dessas três fases de mercado de alta, percebi um ponto comum: cada grande valorização do ouro sempre começa com uma crise de confiança e uma política monetária expansionista. O fim do padrão ouro em 1971, as medidas de estímulo com baixas taxas de juros em 2001, e a onda global de compra de ouro pelos bancos centrais a partir de 2019 seguem essa lógica. Nos estágios iniciais, o mercado de alta acumula lentamente, na fase intermediária a crise acelera a subida, e na fase final, a especulação leva ao superaquecimento. Em média, cada ciclo de alta dura de 8 a 10 anos, com aumentos entre 7 e 24 vezes.

Porém, desta vez, a situação é um pouco diferente. Segundo o padrão histórico, o aperto monetário e o aumento das taxas de juros deveriam encerrar o ciclo de alta, assim como o Fed fez em 1980 ao aumentar agressivamente as taxas, e em 2011 ao encerrar o QE. Mas atualmente, as dívidas governamentais globais estão assustadoramente altas, e os bancos centrais não podem mais elevar as taxas de juros de forma significativa como antes. Assim, o cenário mais provável é que o preço do ouro oscile em níveis elevados por vários anos, formando um período de consolidação em alta.

Sobre investir em ouro, minha opinião é que realmente é uma boa ferramenta de investimento, mas depende da situação. Nos últimos 50 anos, o ouro aumentou 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones subiu 51 vezes, parecendo mais forte. Mas o problema é que entre 1980 e 2000, o ouro ficou entre 200 e 300 dólares, lateralizando por 20 anos. Se você tivesse comprado nesse período, praticamente não teria retorno, além de perder oportunidades. Quantos de nós podem esperar 20 anos na vida? Portanto, o ouro é mais adequado para aproveitar movimentos de mercado de curto a médio prazo, e não para manter por longos períodos de forma passiva.

Nos últimos dois anos, o ouro disparou de pouco mais de 2000 dólares para mais de 5000 dólares, um aumento superior a 150%, muito acima de ações e títulos. Isso é resultado de acertar o ciclo. Os ciclos de alta do ouro geralmente acompanham crises macroeconômicas, enquanto os ciclos de baixa podem durar anos de estagnação. O importante é identificar esse ciclo. Além disso, por ser um recurso natural, o custo de mineração aumenta com o tempo, então mesmo após uma fase de alta, as quedas tendem a formar fundos mais elevados, sem risco de o preço cair a zero.

Existem várias formas de investir em ouro. A mais direta é comprar barras físicas, que oferecem privacidade e facilidade de armazenamento, mas têm baixa liquidez. As contas de ouro são indicadas para manter por longo prazo, embora tenham spreads altos. Os ETFs de ouro oferecem maior liquidez. Para operações de curto prazo, contratos futuros ou CFDs (Contratos por Diferença) são mais flexíveis, permitindo operações bidirecionais com alavancagem para potencializar ganhos.

Sobre alocação de ativos, minha recomendação é não focar apenas em ouro. Durante períodos de crescimento econômico, invista em ações; em recessões, prefira ouro. A estratégia básica é ajustar a composição de acordo com seu perfil de risco, mantendo uma proporção de ações, títulos e ouro. Assim, em eventos inesperados, como guerras, inflação ou aumentos de juros, sua carteira consegue amortecer parte da volatilidade, aumentando a estabilidade.

O mercado é extremamente volátil, e eventos como a guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio e disputas comerciais continuam a alterar os preços do ouro. Para lucrar de verdade com o ouro, o segredo é captar essas grandes tendências, comprando na alta e vendendo na baixa. Acertar o timing permite ganhos em grandes movimentos, enquanto errar pode significar anos de estagnação.