Acabei de organizar a lógica desta onda do dólar, acho que vale a pena conversar sobre isso.

Recentemente, ao analisar as previsões de tendência do dólar, descobri algumas coisas interessantes. O índice do dólar caiu para cerca de 103,45 desde o final do ano passado, rompendo a média móvel de 200 dias, o que geralmente é um sinal de baixa. Mas as razões por trás disso são bastante complexas.

Simplificando, a taxa de câmbio do dólar é o valor de uma moeda em relação ao dólar. Por exemplo, EUR/USD=1,04, significa que 1 dólar pode trocar por 1,04 euros. O índice do dólar é composto por uma ponderação das taxas de câmbio do euro, iene, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço em relação ao dólar.

Percebi que as expectativas de corte de juros do Federal Reserve têm um impacto especialmente grande na tendência do dólar. Quando o mercado espera que o Fed corte juros com mais frequência, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA diminui, e o atrativo do dólar também cai. Os dados de emprego de março do ano passado ficaram abaixo do esperado, o que aumentou as expectativas de corte de juros, e o dólar também sofreu pressão.

Do ponto de vista do ciclo histórico, o dólar passou por oito fases. Após o colapso do padrão ouro nos anos 70, o dólar se espalhou, na década de 80, o Fed de Volcker combateu duramente a inflação elevando as taxas de juros a 20%, e o dólar se fortaleceu bastante. Depois, passou por bolhas da internet, crises financeiras, pandemia de COVID-19 e outros choques. Nos últimos dois anos, o Fed elevou agressivamente as taxas até níveis de 25 anos, controlando a inflação, mas a confiança no dólar voltou a ser desafiada.

Agora, olhando para as previsões de tendência do dólar em relação às principais moedas. O euro/dólar quase apresenta uma tendência inversa ao índice do dólar; se o Fed continuar cortando juros e a economia europeia melhorar, o euro deve continuar a se fortalecer. A lógica do libra/dólar é semelhante; o Banco da Inglaterra pode cortar juros mais lentamente que o Fed, o que dá suporte à libra. Quanto ao dólar/renminbi, se o Fed continuar com política de afrouxamento, o renminbi pode sofrer pressão. O dólar/iene deve mostrar uma tendência de queda devido à recuperação econômica do Japão e à pressão por aumento salarial. No lado do dólar australiano, os dados econômicos estão bons, o banco central mantém cautela, e se o Fed continuar a afrouxar, o AUD pode seguir a tendência de alta.

Sobre se é um bom momento para comprar dólares, minha opinião é a seguinte. No curto prazo, o mercado ainda oferece oportunidades de oscilações estruturais. Se a tensão geopolítica aumentar ou os dados econômicos dos EUA superarem as expectativas, o dólar pode reagir rapidamente. Mas, no médio a longo prazo, à medida que o ciclo de corte de juros do Fed se aprofunda, o dólar pode enfraquecer moderadamente, e o capital pode migrar para mercados emergentes de alto crescimento.

Portanto, a previsão do movimento do dólar depende principalmente das políticas do Fed. Investidores mais agressivos podem fazer operações de swing entre 95-100 no índice do dólar, usando indicadores técnicos para captar sinais de reversão. Investidores mais conservadores devem esperar, observando o caminho das políticas do Fed até que fiquem mais claros, antes de agir. No médio prazo, talvez seja melhor reduzir gradualmente as posições longas em dólar, e migrar para moedas não americanas como iene, dólar australiano, ou para commodities como ouro e cobre.

Em resumo, as negociações do dólar em 2026 vão depender mais de dados e de eventos sensíveis. Para aproveitar as oscilações cambiais, é preciso manter flexibilidade e disciplina, sem se assustar com movimentos de curto prazo.