เรื่องของ qt คือ อะไรนี่เป็นสิ่งที่นักลงทุนหลายคนมักจะมองข้ามไป แม้ว่ามันส่งผลต่อตลาดเงินและตลาดทุนได้อย่างมากมาย

Quando o banco central anuncia fazer QE todos sabem que o dinheiro entrará no sistema, os preços dos ativos subirão, mas quando se fala de QT, que é o oposto do QE, a maioria das pessoas parece não se importar tanto, mesmo que tenha impactos iguais.

Falando de forma simples, qt é a retirada de dinheiro do sistema econômico. Quando a situação volta ao normal, o banco central não pode continuar fazendo QE indefinidamente, pois isso faria o balanço do banco central crescer sem parar. Por outro lado, injetar dinheiro no sistema por muito tempo também causa uma inflação difícil de controlar. Portanto, o fim do QE deve ser seguido pelo QT.

Existem duas formas de fazer QT. A primeira é o Tightening Passivo, que consiste em deixar os ativos que o banco central possui expirarem sem renová-los. Essa abordagem retira dinheiro do sistema sem impactar muito o mercado. A segunda é o Active Tightening, que envolve vender ativos diretamente. Essa segunda forma tem um impacto maior no mercado, pois o banco central atua como um participante ativo.

Vamos olhar para o passado. A primeira vez que houve QT foi após a crise financeira de 2008. Ben Bernanke, então presidente do banco central dos EUA, realizou três rodadas de QE entre 2009 e 2014, totalizando mais de 4 trilhões de dólares. Em 2013, o banco central começou a sugerir a redução do QE, o que causou o "Taper Tantrum". Os investidores ficaram assustados e começaram a vender títulos, fazendo os preços caírem e os rendimentos subirem, gerando alta volatilidade no mercado. Mesmo sem uma redução oficial do QE, os efeitos das expectativas já se fizeram sentir.

O QT propriamente dito começou em 2015, quando Janet Yellen assumiu a presidência do banco central. O Taper Tantrum não afetou só o mercado de títulos dos EUA, mas também os mercados emergentes. Em 2013, o mercado de ações na Tailândia caiu 22,29%, nas Filipinas 21,2%, na Indonésia 18,18%.

Depois, a segunda rodada de QT ocorreu em março de 2020, quando o mundo foi surpreendido pela pandemia de COVID-19. O banco central dos EUA anunciou um QE de mais de 700 bilhões de dólares no primeiro mês. Essa rodada de QE durou até 2021, beneficiando principalmente ações de tecnologia e criptomoedas.

No final de 2021, sinais de inflação começaram a aparecer, e o banco central dos EUA anunciou o início da redução do QE, diminuindo as compras de títulos de 80 bilhões para 70 bilhões por mês, e de MBS de 40 bilhões para 35 bilhões. Em dezembro de 2021, aceleraram o ritmo de QT, reduzindo as compras de títulos para 50 bilhões e de MBS para 25 bilhões.

O efeito dessa rodada de QT foi a inversão da curva de juros nos títulos do Tesouro dos EUA, com os rendimentos subindo rapidamente. As ações de tecnologia e criptomoedas que tinham subido antes também caíram rapidamente. Em 2022, o NASDAQ caiu 34,08% do pico, e o Bitcoin caiu 65,94%.

Mas o mais interessante são os efeitos colaterais difíceis de perceber do QE e do QT: a inflação que afeta todos, investidores e pessoas comuns. Portanto, qt é uma medida que também tem seu preço a pagar.

Para os investidores, entender o que é qt e como ela impacta o mercado é muito importante, pois ajuda a identificar oportunidades e proteger a carteira no momento certo. Os bancos centrais continuarão usando essas ferramentas no futuro, então acompanhar e compreender suas políticas financeiras é uma parte essencial da estratégia de investimento.