Nestes últimos dias, tenho visto muitas pessoas a falar sobre LST e re-staking, dizendo claramente que o que mais me preocupa é: quem é que realmente está a pagar por esses rendimentos. A parte do LST é relativamente fácil de entender, no fundo são recompensas de staking menos várias taxas; mas o re-staking muitas vezes parece mais uma “alugar a segurança”, onde a fonte de rendimento vem de subsídios ou divisão de taxas de outros protocolos/serviços que dão garantias, parece ótimo a curto prazo, mas a longo prazo tenho que perguntar: se os subsídios pararem, o que sobra?

A questão do risco é na verdade mais fácil de ser ofuscada pelas emoções: por um lado, há contratos/ nós/mecanismos de penalização empilhados, na cadeia parecem ser o mesmo ativo, na prática é como se fossem emprestados várias vezes; por outro lado, há liquidez e descolamento de valor, normalmente tudo bem, mas quando há problemas, todos se juntam na porta. Recentemente, antes e depois de uma atualização na principal cadeia pública, no grupo todos especulavam se a ecologia iria migrar, e eu fico ainda mais atento a esses momentos de “mudança de narrativa, desvio de fundos”... De qualquer forma, agora prefiro comer um pouco menos do que acordar no meio da noite e descobrir que os riscos estão acumulados.