Acabei de revisar como estão as empresas que estão na bolsa de valores mexicana em 2026 e honestamente o panorama é bastante interessante. A BMV tem apenas 145 empresas cotando, mas essas 35 do índice IPC concentram quase 80% do valor total. É um mercado pequeno mas muito concentrado, e isso tem suas vantagens e desvantagens.

O que me chama a atenção é que enquanto o mundo está em incerteza com Trump e suas tarifas, o mercado mexicano acumula quase +22% nos últimos 12 meses. Isso supera amplamente o S&P 500 que mal chega a +5%. Não é casualidade.

As cinco empresas que estão na bolsa de valores e lideram tudo são praticamente as que conhecemos: Grupo México com 1,56 trilhão de pesos em capitalização, América Móvil com 1,38 trilhão, Walmart do México com quase 1 trilhão, FEMSA e Fresnillo. Essas cinco sozinhas representam quase metade do valor de toda a bolsa.

Walmart do México fechou o primeiro trimestre com vendas de 246 bilhões de pesos. Seu desempenho é sólido embora com margens pressionadas. Os analistas mantêm recomendação de compra em torno de 65-66 MXN. América Móvil cresceu 2,1% em receitas mas seu lucro líquido subiu 25,1%, isso é o que buscam os investidores. Grupo México teve um quarto trimestre forte com lucros superiores a 50%.

O interessante é que o contexto macroeconômico é complicado mas gerenciável. A inflação ronda 4,5-4,6% ao ano, acima do objetivo do Banxico, então não esperamos mais cortes de taxas. O peso mexicano permanece forte entre 17,30 e 17,80 MXN por dólar, melhor que anos anteriores. Isso reduz a pressão nos custos de importação para as empresas que estão na bolsa de valores.

Os setores que puxam são mineração, consumo básico e telecomunicações. Se olharmos o índice IPC, materiais pesam 20-23%, consumo básico 18-20% e telecomunicações 12-14%. Isso explica porque Grupo México e América Móvil continuam sendo os pesos pesados.

Para quem passou anos concentrado em ações americanas, 2026 é hora de repensar. Uma carteira diversificada em mexicanas desses setores, com alguma exposição aos EUA e títulos locais, poderia aproveitar as diferenças de rendimento e o superpeso relativo. O nearshoring continua sendo o motor, e isso não para. A Bolsa Mexicana mostrou resiliência que poucos esperavam.