Recentemente, vi novamente amigos confusos com a relação entre volume e preço no mercado de ações. Claramente, as ações ainda estão a subir, mas o volume de negócios está cada vez menor. Devem continuar a segurar ou sair rapidamente? Por outro lado, há quem entre no mercado e acabe por comprar no topo, tornando-se um grande perdedor. Na verdade, por trás dessas dúvidas, tudo aponta para uma mesma coisa — a relação entre volume e preço.

Resumindo, a relação entre volume e preço das ações é uma espécie de diálogo entre o preço e o volume de negociações. O volume de negócios por trás das oscilações do preço reflete o grau de concordância dos participantes do mercado com esta tendência. Saber como interpretar o movimento do volume e do preço aumenta, basicamente, as suas chances de fazer boas previsões.

Vamos falar primeiro das situações mais comuns. Se, no início de uma subida de preço, o volume também aumentar, isso geralmente é um sinal de que a tendência de alta está realmente a ganhar força, sendo uma boa oportunidade de compra. Mas, se o preço estiver a cair e o volume diminuir cada vez mais, é preciso ter cuidado — ninguém quer assumir a posição, e a tendência de baixa pode ainda não ter terminado. Especialmente quando há uma explosão de volume apenas no final da queda, isso costuma indicar que os últimos investidores estão a desistir, e o fundo pode estar próximo.

Há também uma situação que as pessoas amam e temem ao mesmo tempo, chamada de "volume e preço máximos". Quando o preço atinge uma nova alta e o volume também bate recordes históricos, parece que os compradores estão invencíveis. Mas, na prática, isso geralmente indica que os grandes investidores estão a vender para os investidores menores, no auge do interesse, e a força dos compradores já não é suficiente, podendo inverter-se a qualquer momento. Por outro lado, o "volume e preço mínimos" é uma história diferente: o preço está a atingir um fundo prolongado, com o mercado extremamente frio, mas isso também pode ser um sinal de que os investidores de longo prazo estão a começar a observar.

Outro cenário comum é o volume aumentando enquanto o preço permanece estável. Quando isso acontece na fase de fundo, geralmente indica que os grandes investidores estão a acumular silenciosamente, comprando sem fazer barulho, segurando o preço. Mas, se esse aumento de volume ocorrer em níveis elevados, é preciso estar atento — pode ser uma tentativa de manipulação, com os grandes a venderem para criar uma falsa sensação de movimento ativo e atrair investidores menores.

O mais difícil de interpretar é a divergência entre volume e preço. Normalmente, quando o preço sobe, o volume também deve aumentar, e quando o preço cai, o volume deve diminuir. Quando esses dois sinais não coincidem, é um alerta. Por exemplo, uma queda de preço acompanhada de aumento de volume pode ser um prenúncio de uma reversão de alta — parece contraditório, mas depende do cenário. Se acontecer no início de uma queda, indica que o pânico está a surgir e a tendência de baixa está a começar. Mas, se ocorrer no final de uma queda, após uma grande descida, um aumento repentino de volume pode ser o sinal de que a última baixa está a acontecer, e o fundo está próximo.

Outra divergência comum é o volume reduzido enquanto o preço sobe. Quando o preço atinge novas máximas, mas o volume diminui cada vez mais, isso mostra que ninguém quer pagar mais por essas ações, dependendo apenas dos investidores que querem vender com relutância. Essa situação costuma ocorrer em pontos altos de mercado, podendo indicar uma reversão do padrão de cabeça e ombros. Se essa recuperação sem volume acontecer durante uma tendência de baixa, é ainda mais perigoso — não é uma entrada real de compra, mas uma tentativa de fuga, e após a recuperação, o mercado pode continuar a cair.

No final das contas, o volume é a força motriz do movimento do preço, e o preço é a expressão do volume. Mesmo o mesmo padrão de volume e preço, quando aparece em posições diferentes, pode ter significados completamente distintos. O mais importante é entender em que fase o mercado se encontra. Quando você começa a acostumar-se a observar volume e preço juntos, fica mais próximo da verdadeira dinâmica do mercado do que apenas acompanhar as oscilações do preço. Na próxima vez que for analisar o mercado, reserve alguns segundos para observar as mudanças no volume — esse hábito vai ajudar você a navegar com mais segurança no mercado.