Acabei de rever a ação do preço das ações da NVIDIA em abril e, honestamente, há muito a analisar sobre o que realmente aconteceu com o gigante da tecnologia durante esse ponto de inflexão.

Então, aqui está a coisa - o preço das ações da NVIDIA estava preso neste padrão clássico de cabeça e ombros que se formou por volta do final de fevereiro, quando os lucros foram divulgados. A cabeça atingiu um pico de $197,72, e em abril o ombro direito ainda estava se formando. A maioria dos traders que conheço acompanhava isso de perto porque, se rompesse, estamos falando de um movimento de baixa de 15% medido. Isso não é pouco.

O que realmente me chamou a atenção foi o dado de fluxo de dinheiro institucional. Chaikin Money Flow permaneceu negativo durante a maior parte de março e até abril, o que contou uma história clara - o grande dinheiro não estava realmente apoiando os rebotes. Sempre que o preço das ações da NVIDIA tentava se recuperar, o CMF permanecia em território negativo. Isso é um sinal de alerta quando você busca convicção. A última vez que virou positivo foi por volta dos lucros de fevereiro, e virou imediatamente após.

O pano de fundo macro fazia sentido com tudo isso. O petróleo se manteve acima de $111, o que manteve as expectativas de inflação elevadas e fez o Fed manter a política de juros. Isso comprimiu os múltiplos de ações de crescimento como a NVDA. Um dólar mais forte também não ajudava as receitas internacionais. Então, enquanto o preço das ações da NVIDIA subiu 5% em alguns dias, as instituições não estavam comprometendo capital real.

Depois, olhei para a posição em opções e foi fascinante. Em janeiro, antes do último relatório de lucros, a relação put-call era 0,53 - quase o dobro de calls em relação a puts. Convicção clássica de alta. Mas, no início de abril, essa relação subiu para 0,78. A diferença entre calls e puts diminuiu significativamente. Os traders estavam se protegendo mais e especulando menos. Essa mudança alinhou-se perfeitamente com as leituras negativas do CMF.

Aqui é que fica interessante - a volatilidade implícita estava comprimida em apenas 16% de Percentil de IV. O mercado estava complacente, apesar de todos esses sinais de alerta. Qualquer catalisador, seja uma desescalada do Irã, uma mudança na política tarifária ou desenvolvimentos inesperados, poderia ter desencadeado movimentos desproporcionais porque as opções não estavam precificando toda a gama de possibilidades.

Então, quais foram os níveis de preço que realmente importaram? O preço das ações da NVIDIA estava em torno de $177,64 no início de abril, quase exatamente em um suporte técnico importante. O nível de Fibonacci de 0,618 em $184,91 foi o primeiro teste de alta real. Quebrar esse nível poderia ter impulsionado para $190,53 e, eventualmente, o nível de cabeça de $197,72, invalidando todo o padrão de baixa.

Para o lado de baixa, perder $172,14 sugeriria que o ombro direito já atingiu o pico. A zona de perigo real era a linha de pescoço perto de $161,35 - se esse nível fosse rompido, o alvo do movimento medido era cerca de $137,35. É aí que a queda de 15% se concretizaria.

O mês realmente se resumiu a catalisadores. Se a desescalada do Irã acontecesse e o petróleo recuasse, isso aliviaria os temores de inflação, aceleraria as expectativas de corte de juros e, de repente, as avaliações de ações de crescimento ficariam mais tranquilas. O preço das ações da NVIDIA teria espaço para subir. Mas, se o conflito se prolongasse e o Fed permanecesse hawkish em 28-29 de abril, essa posição cautelosa em opções teria acelerado para uma venda direta.

Olhando para trás, abril foi exatamente o que os indicadores técnicos previram - um mês em que o mercado ainda não tinha decidido. A mudança na relação put-call e a IV comprimida confirmaram que os traders estavam se protegendo. Se o preço das ações da NVIDIA estivesse indo para $184 ou $161, realmente dependia de qual manche se concretizasse primeiro. Essa é a natureza dos pontos de inflexão em 2026 - tudo depende do timing do catalisador e do fluxo macro.