Desta vez, a SEC está preparando o lançamento de um mecanismo de isenção inovador, aparentemente apoiando ações tokenizadas, mas na sua essência, a mudança mais profunda é que a regulamentação dos EUA começa a reconhecer que os valores mobiliários na blockchain já é difícil de continuar aplicando o mesmo quadro do sistema financeiro tradicional.

O mercado de valores mobiliários tradicional depende de muitas camadas intermediárias.
Negociação, liquidação, custódia, compensação são separados uns dos outros, porque nos sistemas tradicionais a confirmação de ativos leva tempo, por isso existem processos como T+1, ciclos de liquidação e bloqueio de fundos.
Mas na blockchain, a situação é diferente.
Na blockchain, ao mesmo tempo em que a negociação ocorre, a liquidação e a atualização de propriedade já são concluídas de forma sincronizada.
Ou seja, a blockchain é naturalmente uma integração de negociação, liquidação e compensação, o que entra em conflito com a lógica regulatória atual de valores mobiliários.
Por isso, a isenção inovadora da SEC desta vez, na essência, permite que algumas plataformas temporariamente saiam do antigo quadro, testando um novo modelo de valores mobiliários na blockchain.
Essa também é a razão pela qual não são apenas projetos de criptomoedas que impulsionam a tokenização, mas também instituições financeiras tradicionais como DTCC, Nasdaq e ICE estão começando a se posicionar.
Porque o que eles realmente valorizam não é o conceito de Cripto, mas a eficiência de capital trazida pela blockchain.
No futuro, se os valores mobiliários se tornarem totalmente na blockchain, a maior mudança pode não ser a negociação 24 horas, mas o fato de que ativos globais começarão a entrar na mesma rede financeira programável.
A fronteira entre ações, stablecoins, empréstimos e derivativos ficará cada vez mais difusa.
E o verdadeiro problema que a SEC precisa enfrentar agora é se, no mercado financeiro do futuro, ainda será necessário ter tantas camadas intermediárias.
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