Nestes dias, voltei a ver novos incentivos de L1/L2 para aumentar o TVL, e usuários antigos reclamando de “minerar, tirar e vender”, eu, por outro lado, começo a pensar: muitas pessoas veem o AMM como um cofre de poupança, mas na verdade, naquele momento de curva, você já foi preso no ritmo de “comprar na baixa, vender na alta”. Quando o preço se desvia, sua posição é automaticamente inclinada para o lado mais barato, vendo os ativos do pool crescerem, mas em comparação, você acaba segurando a moeda, e essa diferença é a perda impermanente. Para ser claro, não é a plataforma que te engana, é o mecanismo que é assim desde o começo.

Market making realmente não é ganhar dinheiro dormindo, se as taxas cobrem essa perda, tudo depende da volatilidade e do volume de negociações, o período de incentivos parece mais uma camada de “açúcar”. O que mais me assusta não é perder, mas pensar que estou ganhando juros, quando na verdade só estou mudando de postura para suportar a volatilidade… De qualquer forma, agora só arrisco com posições pequenas, primeiro preciso entender bem a curva e o intervalo antes de avançar.