Zerohash obteve a primeira licença EMI sob o quadro do MiCA, e o significado desta conquista vai além de uma simples licença.

A licença EMI significa que pode emitir stablecoins legalmente em toda a Área Económica Europeia e oferecer serviços de corretagem, sendo a primeira vez desde a entrada em vigor do MiCA que uma empresa obtém ambas as autorizações simultaneamente. A barreira para emissão de stablecoins foi oficialmente elevada — custos de conformidade, auditoria de reservas e processos de combate à lavagem de dinheiro tornaram-se restrições rígidas.
Para o mercado, isso marca a entrada das stablecoins europeias na fase de “operações licenciadas”, saindo do “território cinzento”. Os emissores do USDC e EURC, Circle, já estavam estabelecidos, mas a implementação do MiCA oferece aos novos entrantes um caminho claro de conformidade. Por outro lado, projetos de stablecoins sem licença enfrentam um risco de conformidade muito maior na Europa, podendo as exchanges serem obrigadas a remover esses ativos.
Os fluxos de capital também irão mudar. Stablecoins em conformidade passarão a ser o principal canal de entrada de fundos para instituições, e bancos e instituições financeiras tradicionais preferirão conectar-se com emissores licenciados. Isso reforça ainda mais o papel das stablecoins como ponte entre a moeda fiduciária e o mundo cripto, mas também implica um aumento na centralização — as autoridades reguladoras podem congelar ou inspecionar ativos na cadeia a qualquer momento.
O risco oposto é que: os custos de conformidade acabarão sendo repassados aos usuários, e o retorno das stablecoins poderá ser comprimido; se as exigências regulatórias forem excessivamente rigorosas, podem inibir a inovação e deslocar as atividades de emissão para regiões com regulamentação mais branda.
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