ETF de semicondutores lidera ganhos; fundos públicos alertam para risco de sobrecompra a curto prazo

Jornalista do Securities Times Chen Shuyu

Na semana que passou recentemente (11 a 15 de maio), várias índices de semicondutores lideraram em ganhos, e os preços dos ETFs relacionados ao tema também subiram junto.

Mais especificamente, os dados do Wind mostram que, na semana passada, o índice de materiais e equipamentos de semicondutores de inovação tecnológica cresceu cerca de 20%, e os índices de materiais e equipamentos de semicondutores e o índice de semicondutores do CSI tiveram aumentos superiores a 10%. Entre os ETFs relacionados, o ETF temático de materiais e equipamentos de semicondutores da Bolsa de Ciência e Tecnologia de Xangai da Huatai-Pinebridge e o ETF de materiais e equipamentos de semicondutores da Bolsa de Ciência e Tecnologia de Xangai da Huaxia tiveram aumentos superiores a 20% na semana. Olhando a longo prazo, o ETF de semicondutores da Bolsa de Cingapura da Huatai-Pinebridge subiu mais de 130% no ano, e o ETF de materiais e equipamentos de semicondutores da Bolsa de Ciência e Tecnologia de Xangai da Huatai-Pinebridge e o ETF de materiais e equipamentos de semicondutores da Bolsa de Ciência e Tecnologia de Xangai da Huaxia tiveram aumentos superiores a 60% no ano.

Em relação a isso, a China United Assets Fund afirmou que, na semana passada, a cadeia da indústria de semicondutores continuou a mostrar alta prosperidade, com o principal impulso vindo da revisão para cima dos gastos de capital em capacidade de computação de IA globalmente. As expectativas de gastos de capital de fornecedores de nuvem estrangeiros continuam a subir, e as principais plataformas de internet domésticas também estão claramente aumentando seus investimentos em IA, com a expansão da infraestrutura de capacidade de computação se estendendo de servidores e chips para empacotamento avançado, equipamentos de semicondutores, materiais-chave e componentes.

Para o futuro, várias instituições afirmam que o setor pode estar excessivamente aquecido a curto prazo, mas a perspectiva de longo prazo é otimista quanto à direção da indústria.

A Huaxia Fund acredita que, no curto prazo, há riscos de alta excessiva na indústria de semicondutores, mas a lógica de crescimento de longo prazo é sólida. Do ponto de vista técnico, o índice de materiais e equipamentos de semicondutores de inovação tecnológica está atualmente em uma fase de aceleração de tendência de alta: os preços das ações sobem de forma constante ao longo de várias médias móveis, a média móvel de curto prazo e as médias móveis de médio e longo prazo estão claramente alinhadas em tendência de alta, o volume de negócios continua a crescer, e o fluxo de capital é forte; o MACD de barras vermelhas continua a se expandir, indicando forte impulso de alta, mas o RSI já atingiu uma zona de sobrecompra, o que apresenta risco de correção técnica ou de oscilações em alta a curto prazo, devendo-se estar atento ao fechamento de lucros e às oscilações resultantes. No entanto, o otimismo de curto prazo não altera a tendência de longo prazo, pois a semicondutores é a “infraestrutura digital” desta transformação — com o suporte contínuo do Fundo de Grande Escala Três, a aceleração da substituição doméstica e a quebra de barreiras, as oscilações de curto prazo são apenas uma preparação para a fase de alta principal, e a subida a longo prazo é uma inevitabilidade da era. A lógica é sólida como uma rocha, e o caminho de crescimento é claramente visível.

O fundo Shangyin afirma que, com sinais de alívio na tensão geopolítica internacional, somados aos recentes dados econômicos dos EUA que destacam sua resiliência econômica, o apetite ao risco nos mercados globais aumentou significativamente, e o capital anteriormente reprimido pelo sentimento de避险 voltou a fluir para as principais linhas de tecnologia. Além disso, os relatórios de desempenho divulgados por empresas domésticas de semicondutores indicam que o ciclo de prosperidade dos semicondutores não é uma “castelo no ar”, mas uma melhora real de desempenho impulsionada pela IA, especialmente em capacidade de computação, armazenamento, fabricação de wafers e cadeia de materiais e equipamentos. Com a contínua elevação do papel estratégico da inteligência artificial (IA) na competição entre grandes países, a autonomia e o controle dos semicondutores estão deixando de ser uma narrativa de longo prazo para se tornarem uma restrição real, e a lógica de substituição doméstica de chips de capacidade de computação, armazenamento, equipamentos e materiais continuará a se fortalecer. A longo prazo, a direção da indústria é claramente favorável, mas no curto prazo o mercado pode estar excessivamente aquecido, e oscilações são inevitáveis. Do ponto de vista do ciclo industrial, essa rodada de mercado provavelmente evoluirá ao longo de anos, devendo-se mudar o foco de investimento para o ciclo industrial.

A China United Assets Fund afirma que, no nível industrial, a tendência de alta geral na indústria de semicondutores é evidente, e a resiliência do desenvolvimento do setor continua a se manifestar. A demanda por aquisição de equipamentos avançados de embalagem e teste cresceu de forma explosiva, com alguns prazos de entrega já estendidos para mais de um ano, e as empresas do setor assinaram pedidos de longo prazo e de grande escala, demonstrando confiança no desenvolvimento de longo prazo da indústria. No que diz respeito à embalagem, a tecnologia continua a evoluir, com a SK Hynix colaborando com a Intel para explorar a integração de sua tecnologia de HBM desenvolvida internamente com a tecnologia de empacotamento 2.5D baseada em EMIB da Intel. Ao mesmo tempo, os preços de materiais-chave de semicondutores também estão subindo. A Sumitomo aumentou de 10% a 20% o preço do material de resina epóxi para embalagem de semicondutores, e o ácido fluorídrico de grau eletrônico deve sofrer aumentos de preço significativos entre junho e julho, afetando a Samsung Electronics e a SK Hynix, enquanto a Ajinomoto confirmou que os preços do material de substrato ABF começaram a subir e estão sendo ajustados cliente por cliente, e os preços de alvos também devem continuar a subir no segundo trimestre. Com a expectativa de possíveis greves na Samsung, os preços à vista de DDR4 em Shenzhen já subiram 20%. No geral, materiais de embalagem, produtos químicos eletrônicos úmidos, armazenamento e outras categorias estão apresentando uma tendência de aumento de volume e preço simultaneamente.