De redução de taxas na cadeia C para a sub-rede Evergreen: Como a Avalanche está reformulando a infraestrutura de blockchain institucional

16 de dezembro de 2024, a rede Avalanche concluiu a maior atualização técnica desde o lançamento da mainnet em 2020 — a Avalanche9000 (também conhecida como atualização Etna) foi oficialmente lançada na mainnet. As mudanças centrais focam na estrutura de custos: através da proposta de melhoria ACP-77, os validadores não precisam mais fazer staking de 2.000 AVAX para operar sub-redes, passando a pagar uma taxa contínua de aproximadamente 1,33 AVAX por mês; ao mesmo tempo, com a ACP-125, a taxa básica de transação na cadeia C foi reduzida de 25 nAVAX para 1 nAVAX, uma redução de cerca de 96%.

Nos aproximadamente 17 meses seguintes, a participação de instituições financeiras tradicionais aumentou significativamente. Em abril de 2026, a sub-rede Evergreen da Avalanche, “Spruce”, passou do ambiente de teste para o ambiente de produção, com participantes incluindo T. Rowe Price (gestão de ativos de 1,6 trilhão de dólares), WisdomTree (mais de 110 bilhões de dólares em ETFs), Wellington Management (gestão de ativos de 1,3 trilhão de dólares) e o market maker de criptomoedas Cumberland. Em 11 de maio de 2026, a Onyx Digital Assets do JPMorgan e a Apollo Global iniciaram uma prova de conceito de gestão de portfólios tokenizados na sub-rede Evergreen da Avalanche, com a WisdomTree fornecendo a camada de acesso a fundos tokenizados. Em 29 de abril de 2026, a Tassat migrou sua rede de liquidação em tempo real de nível bancário, Lynq, para uma L1 dedicada da Avalanche, atendendo a mais de 30 parceiros institucionais, incluindo B2C2, FalconX, Galaxy e Wintermute.

O ponto de convergência desses eventos é: a Avalanche9000 reduziu os custos básicos, enquanto a estrutura de cadeia permissionada Evergreen oferece o ambiente de conformidade necessário às instituições. A combinação de ambos constitui o fundamento da narrativa atual de blockchains privados institucionais na Avalanche.

Da atualização da mainnet ao conceito de validação do JPMorgan

25 de novembro de 2024: lançamento da rede de testes Avalanche9000, com a criação de um fundo de recompensas de mais de 40 milhões de dólares para desenvolvedores.

16 de dezembro de 2024: lançamento oficial da Avalanche9000 na mainnet, com funcionalidades centrais incluindo ACP-77 (reforma do modo de operação dos validadores) e ACP-125 (redução de taxas na cadeia C).

2025: a Avalanche posiciona-se como “o ano de avanços na cadeia”. Durante o ano, os desenvolvedores implantaram mais de 32 milhões de contratos inteligentes na cadeia C, com mais de 113.000 implantantes independentes contribuindo para o ecossistema.

março de 2026: o chefe de produto da Ava Labs revelou que a Avalanche possui mais de 70 L1 ativos, com meta de alcançar 200 até o final do ano, processando cerca de 40 milhões de transações por dia na rede.

28 de abril de 2026: a sub-rede Evergreen Spruce foi atualizada do ambiente de teste para o de produção, com participação formal de instituições como T. Rowe Price.

29 de abril de 2026: a Tassat anunciou a migração de sua rede de liquidação Lynq para uma L1 dedicada da Avalanche.

11 de maio de 2026: a Onyx do JPMorgan e a Apollo Global iniciaram uma prova de conceito de gestão de portfólios tokenizados na sub-rede Evergreen da Avalanche.

18 de maio de 2026: segundo dados do Gate, o preço do AVAX atingiu 9,110 dólares, com valor de mercado de aproximadamente 3,933 bilhões de dólares e volume de negociação de cerca de 247,3 mil dólares nas últimas 24 horas.

Reconstrução de custos: de staking de 2.000 AVAX para pagamento mensal de 1,33 AVAX

Antes da atualização Avalanche9000, qualquer equipe que desejasse implantar uma sub-rede independente na rede precisava atender ao requisito de staking de 2.000 AVAX. Emin Gün Sirer, fundador da Ava Labs, revelou que esse requisito implicava que os validadores precisavam arcar com um custo de capital inicial de aproximadamente 50.000 a 100.000 dólares. Esse modelo de precificação, essencialmente, funcionava como uma barreira de entrada de capital intensivo, limitando a implantação de sub-redes a projetos com capital suficiente.

O modelo atualizado trouxe uma mudança fundamental. Com o ACP-77, os validadores não precisam mais fazer staking de 2.000 AVAX para validar simultaneamente a mainnet e sub-redes, podendo optar por validar apenas uma L1 específica. O novo mecanismo adota um modelo de pagamento conforme o uso: cada validador paga uma taxa contínua mínima de cerca de 1,33 AVAX por mês, com uma taxa calculada com base em uma taxa mínima de 512 nAVAX por segundo.

Nick Mussallem, diretor de produto da Ava Labs, afirmou na implementação: “A Avalanche9000 reduziu o custo de implantação de uma L1 em 99,9%, e com centenas de L1s sendo desenvolvidas na testnet, espera-se que nos próximos meses haja uma grande quantidade de implantações na rede.”

Essa mudança significa que a implantação de sub-redes passa de um investimento de capital elevado e único para um custo operacional previsível. Com o preço do AVAX em torno de 9,11 dólares em maio de 2026, o pagamento mensal de 1,33 AVAX equivale a aproximadamente 12,12 dólares, com um custo anual de cerca de 145 dólares. Em comparação, o staking de 2.000 AVAX, ao preço atual, equivale a aproximadamente 18.220 dólares, com o capital bloqueado.

Do ponto de vista de modelagem de custos, a lógica de redução de custos do Avalanche9000 impacta a tomada de decisão das instituições em pelo menos dois aspectos. Primeiro, o controle dos custos de conformidade. Em soluções tradicionais de blockchains privados, as instituições precisam construir toda a infraestrutura de nós validadores, com custos de manutenção consideráveis. O Avalanche9000 comprime esse custo para um modelo de pequenas taxas mensais em AVAX, permitindo que as instituições direcionem mais orçamento para o desenvolvimento de lógica de negócio, ao invés de manutenção de infraestrutura. Segundo, a redução significativa da barreira de tentativa e erro. Quando o custo de implantação de uma cadeia dedicada se aproxima de 100 dólares por mês, as instituições podem realizar provas de conceito em pequena escala sem precisar de um grande investimento inicial, acelerando o ciclo de decisão de “avaliação” para “teste”.

Como a estrutura de licença Evergreen conquista a confiança das instituições

Evergreen é a estrutura de cadeias permissionadas da Avalanche, projetada para cenários institucionais, complementando o ambiente de cadeia pública, não competindo com ele. As sub-redes Evergreen herdaram o mecanismo de consenso da Avalanche, mas impõem restrições claras de conformidade na camada de acesso: validadores devem passar por KYC, contrapartes devem ser aprovadas por lista branca, e contratos inteligentes podem incorporar restrições de jurisdição e regras de acesso a ativos.

O Citibank já realizou testes de tokenização de mercado privado na sub-rede Evergreen. Em um relatório, o Citibank detalhou como utilizou a infraestrutura blockchain da Avalanche para testar a integração com seus sistemas financeiros existentes, realizando diversos testes de execução e liquidação de ativos na sub-rede Spruce. Além disso, o Citibank colaborou com o Project Guardian do MAS (Banco Central de Cingapura) para testar uma infraestrutura de blockchain simulando operações de câmbio, usando o Avalanche Warp Messaging para comunicação entre redes.

A sub-rede Spruce é um exemplo típico dessa arquitetura. Seus participantes incluem não apenas gigantes tradicionais de gestão de ativos como T. Rowe Price, mas também instituições que suportam o padrão de mensagens financeiras ISO 20022, permitindo interoperabilidade com infraestruturas financeiras existentes. Essas instituições testaram diferentes classes de ativos e aplicações na Spruce, avaliando as vantagens de execução e liquidação na cadeia.

A prova de conceito de Onyx do JPMorgan e Apollo, lançada em 11 de maio de 2026, demonstra ainda mais a capacidade de conexão entre redes do framework Evergreen. O projeto opera na sub-rede Evergreen da Avalanche, visando uma oportunidade de 4 trilhões de dólares no setor de ativos alternativos. Segundo informações divulgadas, a parceria entre Apollo e o platform de ativos digitais do JPMorgan, Onyx, reduz mais de 3.000 etapas operacionais de gestão de patrimônio para uma única automação, acelerando a liquidação e potencialmente reduzindo custos de portfólio em cerca de 20%, além de abrir uma oportunidade de receita anual de 4 trilhões de dólares para o setor de gestão de ativos. Desde seu lançamento, a Onyx do JPMorgan teria processado quase 900 bilhões de dólares em transações de recompra de ativos tokenizados.

A filosofia de design do framework Evergreen pode ser resumida como “conformidade opcional” — as instituições obtêm controle de acesso à cadeia privada, ao mesmo tempo em que mantêm uma via de conexão com a liquidez de cadeias públicas, evitando uma escolha entre “totalmente fechada” e “totalmente aberta”. Essa arquitetura é especialmente relevante em um contexto de regulamentação cada vez mais rigorosa.

Narrativa de eficiência, precificação de narrativa e atenção regulatória

As narrativas em torno do ecossistema institucional da Avalanche apresentam uma clara diferenciação de foco entre os participantes do mercado.

Para as instituições: foco na narrativa de eficiência. A parceria JPMorgan-Apollo posiciona a tokenização de ativos alternativos como uma oportunidade de 4 trilhões de dólares, destacando que a blockchain pode reduzir as fricções operacionais e custos administrativos inerentes a categorias como private equity e private credit. Essa avaliação está alinhada com as previsões de analistas do Citibank sobre o mercado de tokenização de ativos financeiros.

Para o mercado: efeito de precificação de narrativa. Segundo dados de plataformas de análise de criptomoedas, antes e após o anúncio da prova de conceito JPMorgan-Apollo em maio de 2026, o preço do AVAX subiu aproximadamente entre 26% e 30%. Isso indica que o mercado ainda atribui um forte valor à narrativa de “adoção institucional”. Em contraste, a atualização Avalanche9000 em dezembro de 2024, que não gerou movimentos de preço semelhantes, sugere que o mercado valoriza mais a narrativa de “tecnologia” do que a de “adoção institucional”, atribuindo um prêmio maior a esta última.

Para a análise técnica: foco na sustentabilidade. Alguns analistas apontam que, embora o custo de implantação de sub-redes tenha caído significativamente, a quantidade de sub-redes em operação pode não se traduzir necessariamente em consumo contínuo de AVAX. As taxas mensais de 1,33 AVAX por validador representam uma demanda contínua, mas o volume de demanda depende do número absoluto de validadores e do nível de atividade nas L1s.

Para a regulação: atenção à adaptação do quadro regulatório. Executivos da Ava Labs destacam que a clareza regulatória nos EUA é fundamental para a confiança das instituições, e que o ecossistema Avalanche está se ajustando às evoluções regulatórias globais, incluindo o estruturação do MiCA na UE e legislações específicas nos EUA.

Impacto na indústria: quatro mudanças no cenário de blockchain institucional

A combinação da atualização Avalanche9000 com a estrutura Evergreen está remodelando o cenário de blockchain institucional em múltiplos aspectos.

Primeiro, a modelagem econômica das blockchains privadas institucionais foi recalibrada. Antes, as instituições enfrentavam um dilema: usar uma cadeia pública, com incertezas regulatórias, ou construir uma privada, com altos custos de infraestrutura. A Avalanche9000 reduz o custo anual de uma cadeia dedicada para alguns centenas de dólares, tornando economicamente viável a implantação de uma cadeia para um único caso de uso. A Ava Labs compara esse modelo a um “ambiente de blockchain soberano” — uma infraestrutura totalmente autônoma, ao invés de uma plataforma compartilhada.

Segundo, a migração de redes de liquidação on-chain está acelerando. O caso Lynq da Tassat demonstra que a demanda por “liquidação em tempo real” já entrou na fase de implantação em produção. Ao rodar em uma L1 permissionada da Avalanche, Lynq combina as vantagens de uma blockchain pública com o controle, governança e conformidade necessários às instituições financeiras reguladas. Após a migração, a Lynq serve mais de 30 parceiros, incluindo B2C2, FalconX, Galaxy e Wintermute.

Terceiro, a infraestrutura de tokenização de ativos está se consolidando. Os participantes na Spruce gerenciam ativos que ultrapassam 3 trilhões de dólares, uma escala que serve como teste de estresse para a infraestrutura de tokenização. Se esses participantes expandirem seus testes de liquidação e custódia na cadeia para operações reais, o impacto sobre serviços de custódia, conformidade e auditoria será de natureza estrutural.

Quarto, o valor do token AVAX está se expandindo de uma lógica de “gás” para uma de “assinatura de serviços de rede”. As taxas contínuas dos validadores representam uma demanda básica, enquanto a atividade de transações na cadeia representa uma demanda variável. No primeiro trimestre de 2026, a cadeia C da Avalanche tinha cerca de 527 mil endereços ativos diários, fornecendo uma referência empírica de atividade de rede para os implantes institucionais.

Até o momento, a Avalanche possui mais de 70 L1 ativos, com meta de chegar a 200 até o final do ano. Existem diferenças nas métricas de L1 ativo entre fontes — a lista da Fundação Avalanche mostra mais de 50, enquanto dados de terceiros variam entre 61 e 133. O número de endereços ativos na cadeia C cresceu significativamente em 2025. O consumo de gás e o preço do token apresentam alguma correlação, mas a causalidade deve ser avaliada com cautela — aumento no consumo de gás pode refletir maior uso da rede (fundamental), ou apenas atividade especulativa (não estrutural). Como as atividades de sub-rede de instituições operam em ambientes permissionados, não é possível rastreá-las diretamente por dados públicos, o que aumenta a assimetria de informações na avaliação do impacto da adoção institucional na demanda por tokens.

Conclusão

A atualização Avalanche9000 tem um impacto econômico que vai além da simples redução de custos: ela altera a curva de oferta de blockchains dedicadas, transformando uma capacidade antes restrita às principais projetos em uma ferramenta de baixo custo para desenvolvedores e instituições. O framework Evergreen direciona essa oferta para o mercado institucional, com ferramentas de conformidade e acesso permissionado que resolvem as principais preocupações de participantes tradicionais de finanças ao enfrentarem blockchains públicas. O teste de tokenização de mercado privado e operações de câmbio do Citibank na sub-rede Evergreen, a prova de conceito de portfólios tokenizados do JPMorgan Onyx e Apollo, e os testes de liquidação na Spruce por instituições com ativos superiores a 3 trilhões de dólares representam uma votação na direção de “conformidade + composabilidade”. Se essa narrativa evoluir de uma fase de prova de conceito para uma infraestrutura comercial em escala dependerá da continuidade na execução, regulação e efeitos de rede.