Como as instituições ajustaram suas carteiras de ativos criptográficos no primeiro trimestre? Quem está aumentando suas posições e quem está saindo?

Autor: @Knight_in_Block; Fonte: X, @Knight_in_Block

O mercado de criptomoedas do primeiro trimestre de 2026 apresentou uma recuperação inicial seguida de uma recuperação, à medida que em meados de maio, o relatório de posições 13F foi divulgado conforme esperado, revelando um cenário institucional altamente diversificado.

De um lado, fundos soberanos e capitais bancários aumentaram suas posições contra a tendência, enquanto do outro, fundos de doação tradicionais reduziram riscos de forma decisiva, e os ETFs de spot já arrastaram o Bitcoin para o campo de batalha tático do capital global.

O sinal mais claro de aumento de posição veio do Fundo Soberano de Abu Dhabi, Mubadala. No primeiro trimestre, aumentou sua participação no Trust de Bitcoin iShares da BlackRock de 12,7 milhões para 14,72 milhões de ações, com um valor de mercado de aproximadamente 566 milhões de dólares, continuando a tendência de incremento trimestral desde o final de 2024.

J.P. Morgan acompanhou de perto, com uma exposição IBIT que cresceu 174% em relação ao trimestre anterior. O Royal Bank of Canada, Toronto-Dominion Bank e Barclays também aumentaram suas participações em ETFs de Bitcoin, mas, diferentemente de trimestres anteriores, eles geralmente utilizam opções de compra e venda para gerenciar suas posições.

Isso indica que, mesmo ao aumentar suas posições, as instituições profissionais estão ativamente construindo proteções assimétricas para lidar com possíveis impactos de cauda.

Contrariando essa tendência, está o Fundo de Doação de Harvard. Este foi um dos maiores investidores acadêmicos em ETFs de criptomoedas nos EUA, com uma participação máxima de quase 443 milhões de dólares em IBIT.

No entanto, depois de reduzir 21% no quarto trimestre de 2025, o fundo cortou mais 43% no primeiro trimestre deste ano, restando apenas 3,04 milhões de ações de IBIT no final, equivalentes a 117 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, liquidou completamente sua posição no ETF de Ethereum spot da BlackRock, ETHA, com uma saída de aproximadamente 86,8 milhões de dólares.

O destino dos fundos após essa movimentação também é bastante claro: novas posições em ativos tradicionais como TSMC, Microsoft, Alphabet e o Trust de Ouro SPDR.

Seja para reequilibrar a carteira, reduzir riscos taticamente ou como defesa contra incertezas macroeconômicas, essa retirada significativa ainda chama a atenção do mercado.

Claro, o círculo das universidades de elite não seguiu o mesmo ritmo, com Brown University e Dartmouth permanecendo firmes, mantendo suas posições em IBIT.

Porém, Dartmouth fez ajustes mais refinados, transferindo sua exposição ao Ethereum do Trust do Grayscale para o ETF de Staking de Ethereum do Grayscale, além de abrir uma nova posição no ETF de Staking de Solana da Bitwise, com 304.800 ações, avaliadas em 3,67 milhões de dólares.

Essa captura ativa de rendimentos de staking indica que alguns fundos já não se satisfazem com uma única exposição de preço, começando a explorar os retornos potencialmente aumentados que podem vir do crescimento na cadeia.

A diversificação não se limita às universidades. Os fundos de hedge, como Jane Street, reduziram suas posições em IBIT em 71%, enquanto o ETF de Bitcoin da Fidelity (FBTC) cortou 60%, realizando lucros de fase; por outro lado, o Wells Fargo aumentou sua aposta em Ethereum.

Pode-se perceber que, atualmente, as instituições já possuem estratégias eficazes para lidar com o mercado de criptomoedas, utilizando compra, venda, hedge e troca de posições — táticas tradicionais do mundo das ações que estão sendo completamente replicadas no setor de criptomoedas, à medida que os ETFs de spot se aprofundam na integração.

O relatório 13F do segundo trimestre será uma pedra de toque, podendo responder em grande medida se a retirada de Harvard foi uma exceção ou um prenúncio de uma retirada mais ampla por parte dos fundos de doação. Diante da incerteza macroeconômica global atual, o mercado de criptomoedas ainda enfrenta muitos desafios.