Recentemente tenho analisado a tendência do dólar, e descobri algumas coisas bastante interessantes.

Primeiro, vamos falar da situação atual. O índice do dólar começou a enfraquecer desde o segundo semestre do ano passado, tendo quebrado a média móvel de 200 dias, o que geralmente é visto como um sinal de baixa técnica. A principal razão é que as expectativas do mercado de uma redução nas taxas de juro pelo Federal Reserve estão a aumentar, o que diretamente baixou o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, reduzindo assim a atratividade do dólar.

Olhei também a trajetória histórica, e desde o colapso do sistema de Bretton Woods nos anos 70, o índice do dólar passou por oito ciclos evidentes. A época mais marcante foi nos anos 80, quando o Volcker elevou a taxa de juro dos fundos federais até 20%, fazendo o dólar ficar extremamente forte. Mas a história seguinte foi mais complexa — bolha da internet, crise financeira, flexibilização quantitativa, o dólar oscilou entre fraqueza e força repetidamente. Em 2022, para conter a inflação, o Federal Reserve aumentou agressivamente as taxas, levando o índice do dólar a atingir níveis históricos altos, mas a um custo para a economia americana, que ficou sob pressão.

Analisando a tendência atual do dólar, no curto prazo certamente há possibilidade de uma recuperação, mas a pressão de uma tendência de baixa de longo prazo é bastante forte. Se o Federal Reserve realmente entrar num ciclo de redução de taxas, o índice do dólar pode ainda mais quebrar o suporte crucial de 102.

Quanto às principais pares de moedas, o euro/dólar tem vindo a subir este mês, rompendo acima de 1.08, com potencial para desafiar 1.09. A libra/dólar também está a oscilar em alta, numa faixa central entre 1.25 e 1.35. O par dólar/iene é mais peculiar, pois o Banco do Japão enfrenta pressão para subir taxas, então o dólar/iene pode continuar a enfraquecer, sendo 146.90 uma zona técnica importante. O dólar/renminbi oscila entre 7.23 e 7.26, sem força para romper. O dólar australiano/dólar tem tido bons dados recentemente, com a economia australiana a superar as expectativas, e o dólar australiano também a fortalecer-se.

Falando de oportunidades de investimento na análise do movimento do dólar, vejo que há duas fases principais. No curto prazo (nos próximos meses), o foco deve ser em negociações de swing, pois conflitos geopolíticos ou dados econômicos acima do esperado podem gerar volatilidade rápida. Os mais agressivos podem aproveitar para vender alto e comprar baixo nos níveis técnicos, enquanto os mais conservadores devem esperar e observar, aguardando uma direção mais clara da política do Federal Reserve antes de agir. No médio a longo prazo, a probabilidade de o dólar enfraquecer moderadamente é maior, e aí pode-se considerar uma transição gradual para moedas não americanas ou ativos de commodities, como iene, dólar australiano ou ouro.

No fundo, o mais importante é manter uma abordagem flexível, pois a análise do movimento do dólar cada vez mais depende de dados e sensibilidade a eventos. Apenas olhar para os aspectos técnicos já não é suficiente. É preciso acompanhar de perto a liquidez do mercado, a geopolítica e as políticas dos bancos centrais.