Recentemente, li muitas discussões sobre a grande subida do ouro, e percebi que muitas pessoas na verdade ainda não entenderam bem a lógica por trás disso. Eu mesmo organizei uma estrutura e quero compartilhar com vocês.

Por que o ouro subiu tanto nesta onda? Aparentemente, parece ser por expectativas de redução de juros, riscos geopolíticos, pressões inflacionárias, mas ao pensar mais profundamente, o verdadeiro motor é uma dúvida de longo prazo sobre o sistema de crédito global. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022 quebrou a confiança de muitas pessoas no sistema do dólar, e desde então, os bancos centrais não pararam de comprar ouro de verdade.

De acordo com dados da World Gold Council, até 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassarão 1200 toneladas, marcando o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos entrevistados entre os bancos centrais acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar a proporção de reservas em ouro, enquanto esperam que a proporção de reservas em dólares diminua. Isso não é uma especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural de longo prazo. Por trás da grande alta do ouro, está esse suporte contínuo das compras dos bancos centrais.

Além do grande jogador que é o banco central, há outros fatores impulsionando essa tendência. O aumento do déficit fiscal nos EUA, a tendência de desdolarização, a incerteza nas políticas tarifárias, tudo isso está levando fundos a migrar de ativos denominados em dólares para ativos tangíveis. Além disso, a expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve reduz ainda mais o custo de oportunidade de manter ouro. Os riscos geopolíticos também permanecem; enquanto conflitos globais e sanções existirem, será difícil o ouro se livrar completamente do prêmio de proteção.

Dados mostram que a dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, o que limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, e as políticas monetárias podem tender mais para o afrouxamento. Os mercados de ações também estão em níveis históricos altos, aumentando o risco de concentração nas carteiras de investimento, o que faz muitas pessoas começarem a alocar ouro como ferramenta de diversificação. No curto prazo, o entusiasmo da mídia e o sentimento das comunidades também estão impulsionando o fluxo de capital, agravando a alta do ouro.

E agora, ainda é possível comprar? Minha opinião é que, de fato, a oportunidade ainda existe, mas depende do seu papel. Se você é um trader experiente de curto prazo, há realmente chances em movimentos de volatilidade, especialmente antes e depois de dados econômicos nos mercados americanos, onde as oscilações tendem a se ampliar. Mas para iniciantes, recomendo começar com pouco dinheiro para testar, sem perseguir altas irracionalmente. Usar um calendário econômico para acompanhar os lançamentos de dados dos EUA pode ajudar na tomada de decisão.

Para os investidores de longo prazo, é preciso estar preparado para uma correção de mais de 20%, já que a volatilidade do ouro não é menor que a de ações. Em 2025, houve uma correção de 10-15% devido a ajustes nas expectativas de política do Fed, e no início de 2026, uma grande retração de 18% ocorreu, mostrando que a volatilidade é intensa. Portanto, não coloque toda a sua riqueza em ouro, diversificar é mais seguro.

Se quiser maximizar os ganhos, pode considerar uma estratégia de combinação de posições de curto e longo prazo: manter uma posição principal de longo prazo, enquanto usa posições satélites para aproveitar a volatilidade no curto prazo. Mas isso exige uma boa capacidade de controle de risco. O custo de transação de ouro físico é alto (5-20%), e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro, por isso, para operações de swing, ETFs de ouro ou ferramentas como XAU/USD, com maior liquidez, são mais adequados.

Quanto às perspectivas para 2026, as previsões variam bastante entre as principais instituições. O consenso é que o preço médio anual ficará entre 4800 e 5200 dólares, com metas de fim de ano entre 5400 e 5800 dólares, e um cenário otimista pode chegar a 6000-6500 dólares. O Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5400 para 5700, o JPMorgan espera atingir 6300 no quarto trimestre, e o UBS projeta uma média anual de 5000 dólares. Se a crise geopolítica se intensificar ou o dólar se desvalorizar significativamente, algumas instituições acreditam que o preço do ouro pode alcançar entre 6500 e 7200 dólares.

Mas é importante notar que essas previsões não representam um caminho único. Se a economia desacelerar ou as taxas de juros caírem ainda mais, o ouro pode subir moderadamente; por outro lado, se as políticas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço do ouro pode recuar. Assim, 2026 será mais uma fase de alta com oscilações, não uma subida contínua sem reversões.

Minha visão central é que a compra de ouro pelos bancos centrais representa uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar, e essa tendência não desaparecerá de repente em 2026, pois a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas ainda existem. O piso do ouro tende a subir, com perdas de mercado de baixa limitadas, e a força de alta do mercado de alta é forte. Mas o mais importante é ter um sistema de monitoramento, não apenas seguir notícias de impulso. Construir uma estrutura de análise clara, entender bem seu posicionamento, e decidir com qual postura entrar no mercado é muito mais importante do que tentar prever preços de curto prazo.