Tenho notado há algum tempo que muitos investidores novos ficam bastante confusos com a diferença entre ação e participação, por isso decidi escrever isto para esclarecer o panorama.

Olha, quando começas a investir, encontras uma série de termos que parecem semelhantes mas na verdade funcionam de formas muito distintas. A diferença entre ação e participação é justamente uma dessas coisas que parece simples mas tem implicações sérias para a tua carteira.

Comecemos pelo básico. Uma ação é simplesmente uma parte do capital de uma empresa. Quando compras ações, tornas-te acionista, o que significa que és dono dessa empresa na proporção correspondente. Se a tua percentagem for significativa, tens poder de decisão. Se for pequena, és acionista minoritário, embora grupos de minoritários agregados possam tornar-se relevantes.

O que é interessante é que, como acionista, tens direitos concretos: recebes dividendos quando a empresa os distribui, acesso a informações financeiras e legais, direito a voto em assembleias, e direito de liquidação se a empresa falir. Além disso, se houver aumentos de capital, tens direito de subscrição preferencial.

As participações, por outro lado, são outro animal. Tecnicamente também são partes do capital, mas aqui é onde a diferença entre ação e participação se torna crucial. Com uma participação, tens direito a dividendos, mas zero direito a voto. Além disso, não são negociadas em bolsas nem mercados regulados. Isto faz com que sejam ilíquidas e que o seu preço não seja fixado por oferta e procura, mas sim pela situação contabilística atual da empresa.

Outro ponto importante: as ações só as emitem Sociedades Anónimas, mas qualquer empresa pode emitir participações. E aqui vem algo que muitos passam por alto: as participações têm uma vigência predeterminada, não indefinida como as ações.

Agora bem, há que diferenciar entre participações empresariais e participações em fundos de investimento. Quando compras um fundo de investimento, o que realmente estás a comprar são participações desse fundo. O fundo gere um património com mínimo de 100 participantes e capital não inferior a 3 milhões de euros, investindo em obrigações e ações segundo a sua política.

A diferença entre ação e participação também se nota na forma como compras e vendes. As ações negociam-se facilmente através de mercados organizados: bolsas nacionais, internacionais, corretores, intermediários. As participações empresariais não estão listadas em lado nenhum, por isso tens de negociar diretamente no âmbito privado, conhecendo o outro lado da operação.

Do ponto de vista legal, um acionista é proprietário da empresa. Um participante é mais um credor: tem direitos de cobrança num prazo estipulado, mas não influencia decisões nem é dono de nada.

Há algo que poucos consideram: a ordem de prioridade em caso de falência. Se uma empresa vai à falência, os credores com dívida garantida cobram primeiro. Os acionistas cobram por último. Isto é crítico se investes em ações de empresas em stress.

Por acaso, se perguntavas, os CFD sobre ações não são o mesmo que ações reais. Um CFD é um derivado que replica o comportamento de uma ação: mesmo preço, mesmo movimento, mesmo pagamento de dividendos. Mas não tens direito a voto nem acesso a assembleias. Para muitos traders, isto não importa porque o objetivo é rentabilidade, não controlo corporativo.

Resumindo, a diferença entre ação e participação é substancial. As ações dão propriedade, voto, liquidez e negociação fácil. As participações dão rendimentos mas sem poder decisório, baixa liquidez e negociação privada. Ambas são partes proporcionais do capital, ambas são acumuláveis e indivisíveis, mas o seu funcionamento é bastante diferente.

Se operas em plataformas de trading, normalmente encontras ações ou CFD sobre ações, não participações empresariais. E honestamente, para a maioria dos traders, isso está bem porque o que procuramos é rentabilidade através de revalorização e dividendos, não de assentos em assembleias de acionistas.