Recentemente, há um fenômeno bastante interessante — sempre que há algum movimento no Oriente Médio, o preço do petróleo dispara, e as ações relacionadas ao conceito de alta do petróleo também começam a oscilar. Notei que este ano o Brent já ultrapassou a barreira de 100 dólares, atingindo recordes extremos nos últimos anos, o que fez muitas pessoas começarem a pensar seriamente nas oportunidades de investimento em ativos ligados ao petróleo.

Falando de ações de conceito de petróleo, a primeira reação de muitas pessoas é seguir cegamente a alta, mas na verdade essa é a maneira mais fácil de cair em armadilhas. A verdadeira chave para determinar se uma ação de alta do petróleo vai dar lucro não é a variação de curto prazo, mas sim a sua posição na cadeia de produção de petróleo. Da mesma forma, ações que carregam o rótulo de “ação de conceito de petróleo” podem ter grandes vantagens ou, ao contrário, custos mais altos e lucros comprimidos.

Simplificando, a cadeia da indústria petrolífera é dividida em várias etapas. A upstream inclui empresas como ExxonMobil e ConocoPhillips, que buscam e extraem petróleo diretamente; quando o preço do petróleo sobe 1 dólar, seus lucros podem aumentar entre 20 a 30 dólares, sendo altamente sensíveis ao preço do petróleo. No midstream, empresas como Enbridge no Canadá, que operam oleodutos, principalmente cobram taxas de transporte e são menos afetadas pelas oscilações do preço do petróleo. Na downstream, temos empresas mais conhecidas como Formosa Plastics, Taiwan Fertilizer, que usam petróleo bruto como matéria-prima; seus lucros dependem da diferença entre custos e preços de venda de produtos como gasolina e plástico.

Para investidores em Taiwan, as “quatro grandes” da Formosa são as ações de conceito de alta do petróleo mais acessíveis. Formosa Petrochemical é a única refinaria de petróleo em Taiwan; quando o preço do petróleo sobe moderadamente e a demanda downstream permanece estável, a diferença de cracking consegue se manter em níveis razoáveis, a margem de lucro bruta permanece estável, e o preço das ações também sobe, sendo o benefício mais direto. Formosa, Nan Ya Plastics e Taiwan Fertilizer focam mais na área de petroquímica, e seus lucros não dependem apenas do preço do petróleo, mas também do ciclo da indústria petroquímica — só quando o preço do petróleo sobe de forma estável e os clientes downstream estão dispostos a aceitar aumentos de preço, é que elas terão resultados destacados.

Se desejar investir no mercado de ações dos EUA, a variedade de ações de conceito de petróleo é ainda maior. ExxonMobil e Chevron são líderes globais no setor de petróleo e gás, cobrindo toda a cadeia de produção; quando o preço do petróleo sobe, toda a cadeia se beneficia, com forte potencial de lucro. Mas, por serem grandes e possuírem ativos diversificados, também resistem melhor às quedas de preço, sendo adequadas para estratégias de médio a longo prazo. Enbridge no Canadá oferece um dividend yield de até 7%, com fluxo de caixa estável, totalmente resistente às oscilações de curto prazo do preço do petróleo, sendo um ativo típico de distribuição de dividendos, ideal para investidores que buscam renda passiva.

Falando dos principais pontos de destaque ao investir em ações de conceito de alta do petróleo, considero três aspectos essenciais. Primeiro, as ações de petróleo atuam como amplificadores do ciclo econômico: quando a economia está em alta, a demanda por energia explode, impulsionando diretamente o preço do petróleo, e os lucros das empresas upstream crescem muito mais rápido do que a alta do preço do petróleo. Segundo, eventos geopolíticos podem impulsionar o preço do petróleo: se ocorrerem conflitos no Oriente Médio ou bloqueios no Mar Vermelho, o preço pode subir rapidamente 20-30%, levando a uma rápida recuperação das ações relacionadas. Terceiro, muitas empresas petrolíferas oferecem dividendos muito superiores aos de outros setores; quando o preço do petróleo se mantém acima de 70 dólares, o fluxo de caixa é abundante, e elas continuam retornando valor aos acionistas por meio de dividendos elevados e recompra de ações.

Por outro lado, os riscos também precisam ser claramente considerados. Se a demanda despencar repentinamente, o preço do petróleo pode cair entre 20 a 50%, levando as ações de petróleo a uma forte queda. A longo prazo, a popularização dos veículos elétricos e as tarifas de carbono podem continuar limitando a avaliação das empresas upstream. Além disso, algumas empresas podem se tornar excessivamente otimistas no pico do preço do petróleo, expandindo excessivamente a produção, e acabar enfrentando crises nos ciclos baixos — algo que deve ser evitado.

Para investidores de menor capital, não é necessário estudar ações específicas. ETFs de petróleo, como o Yuanta Oil ETF, podem ser adquiridos por menos de 3000 TWD, rastreando ativos globais relacionados ao petróleo, diversificando riscos e sendo ideais para iniciantes. Se desejar escolher ações individualmente, uma combinação de Formosa Petrochemical com Taiwan Fertilizer, por exemplo, permite aproveitar as oscilações do preço do petróleo e obter dividendos estáveis. Para quem tem recursos para investir no mercado de ações dos EUA, Enbridge no Canadá junto com ExxonMobil oferece alto dividend yield e resistência às quedas, sendo boas opções também.

Do ponto de vista fundamental, o mercado global de petróleo estará em excesso de oferta até 2026, o que é um fator que pressiona os preços de longo prazo. No entanto, se os riscos geopolíticos persistirem, o preço do petróleo sustentará o fluxo de caixa e o valor das ações das empresas de petróleo, mantendo o retorno de caixa das ações de conceito de alta do petróleo em níveis relativamente altos. O mais importante é evitar operações com toda a carteira, sempre fazendo stop-loss e controlando o volume de posições, para garantir lucros estáveis durante as oscilações do ciclo.