Recentemente estive a analisar o que realmente está a acontecer na Bolsa Mexicana de Valores em 2026, e a verdade é que há um movimento interessante que muitos investidores estão a passar ao lado. As principais empresas cotadas na bolsa mexicana estão a mostrar uma resiliência surpreendente, especialmente considerando todo o ruído geopolítico presente no mercado global.

Primeiro, o contexto: a BMV tem apenas 145 empresas cotadas, portanto é um mercado bastante concentrado. O fascinante é que o S&P/BMV IPC, que agrupa as 35 maiores, concentra cerca de 80% do valor de mercado total. E as cinco principais empresas cotadas na bolsa praticamente definem o movimento de todo o índice.

Vamos falar dos números reais. Grupo México lidera com uma capitalização próxima de 1,53 biliões de pesos, seguido de perto pela América Móvil com 1,35 biliões. Walmart de México está na terceira posição com quase 957 mil milhões. FEMSA e Fresnillo completam o top 5. No conjunto, estas cinco empresas representam quase 50% de toda a capitalização da bolsa. Quando digo que são pilares do mercado, não estou a exagerar.

O que é interessante é que o desempenho tem sido misto, mas no geral positivo. No que vai de 2026, o índice acumula uma subida de 5-6%, embora tenha atingido máximos de 72.000 pontos em fevereiro. Mas aqui vem o melhor: comparado com o S&P 500, que acumula apenas 5% nos últimos 12 meses, o S&P/BMV IPC gerou retornos de cerca de 22% no mesmo período. Isso é uma diferença de rendimento bastante significativa.

Cada uma das principais empresas cotadas na bolsa tem a sua própria história. Walmart de México reportou vendas consolidadas próximas de 246 mil milhões de pesos no primeiro trimestre, embora com pressão nas margens devido a custos operacionais. América Móvil mostrou crescimento de receitas de 2,1%, mas um lucro líquido que saltou 25,1% interanual, o que sugere melhor controlo de custos. Grupo México acelerou receitas 11% no último trimestre disponível, com lucro líquido superior a 50%. FEMSA mantém a sua posição sólida, embora com pressões cambiais. Fresnillo herdou um 2025 espetacular, com receitas de 4.561 milhões de dólares, crescimento de 30,5% interanual.

O setor de mineração está a ser o motor, especialmente pelo cobre. O consumo básico e as telecomunicações também estão a impulsionar. O peso mexicano mantém-se numa faixa relativamente forte de 17,30 a 17,80 por dólar, o que ajuda as empresas mexicanas com dívida em dólares.

O que me parece relevante é o contraste. Enquanto a administração Trump impõe tarifas e gera volatilidade, o fluxo de nearshoring continua sustentado. O consumo interno mexicano resiste. E aqui está o ponto: se durante anos mantiveste toda a tua carteira nos Estados Unidos, 2026 pode ser o momento de repensar isso. Uma estratégia diversificada que combine exposição às principais empresas cotadas na bolsa mexicana, especialmente em mineração e consumo, mais alguns ativos americanos de forma mais seletiva, poderia captar diferenças de rendimento que neste momento são bastante relevantes.

Não é que o México seja perfeito. A inflação ronda os 4,5-4,6% ao ano, acima do objetivo do Banxico de 3%. Existem riscos geopolíticos evidentes. Mas a resiliência demonstrada nos últimos meses sugere que o mercado mexicano tem mais força do que muitos assumem. Se estás à procura de diversificar ou explorar novas oportunidades em mercados menos saturados, vale a pena verificar o que está a acontecer na BMV neste momento.