Recentemente tenho analisado oportunidades de investimento no setor de telecomunicações e descobri que essa trajetória será realmente diferente em 2026. Antes, telecom era apenas puxar cabos e instalar roteadores Wi-Fi, mas agora evoluiu para uma infraestrutura fundamental na era da IA.

Por que estou tão otimista? Principalmente por dois grandes motores que impulsionam o setor. Um é o plano BEAD dos Estados Unidos, com 42,5 bilhões de dólares em implantação de banda larga, que entrou na fase de início completo, representando uma oportunidade concreta de crescimento para fabricantes domésticos de fibra óptica e equipamentos de telecomunicações. Outro é a demanda por computação de IA que transborda dos centros de dados na nuvem para dispositivos finais, onde o cobre tradicional já se tornou um gargalo, e a tecnologia de comunicação óptica se tornou a solução principal. Além disso, a popularização do Wi-Fi 7 está acelerando, fazendo com que a demanda no setor de telecom cresça exponencialmente.

Ao aprofundar na cadeia de valor, a parte mais lucrativa está no topo. Como a Broadcom controla a essência dos chips de telecom, a Unisoc possui forte tecnologia em materiais de fotônica de silício, ambos com altas barreiras de entrada. No meio, Taiwan é um forte player, com a ZTEK liderando globalmente em switches de data center, a Qisda com uma linha de produtos que vai do Wi-Fi 7 a equipamentos satelitais, e a StarLight com desempenho sólido em módulos de transmissão óptica. Na ponta, grandes CSPs, operadoras de telecom e projetos governamentais impulsionam as compras.

Nos EUA, também há pontos de interesse. A Arista Networks, especializada em soluções de baixa latência para IA, tem desempenho até superior à Cisco, líder tradicional. A Broadcom tem uma influência significativa no setor de chips, enquanto a Corning, devido ao plano BEAD, quase monopoliza o mercado de fibra óptica nos EUA. A Lumentum, com avanços em componentes ópticos e CPO, também se destaca como uma surpresa promissora.

Porém, investir em telecom deve considerar alguns riscos. Os financiamentos de projetos costumam ser lentos, e os resultados não aparecem de uma só vez, mas de forma parcelada, o que pode afetar o preço das ações se a aprovação governamental atrasar. A substituição tecnológica também é um desafio, pois empresas de segunda linha que não acompanham as especificações de CPO e 800G podem ficar marginalizadas. É importante monitorar o nível de estoque dos grandes CSPs, pois uma desaceleração na construção de data centers pode gerar alta pressão de inventário. Os riscos geopolíticos também não podem ser ignorados; o plano BEAD exige fabricação nos EUA, e fabricantes locais que buscam contratos podem precisar estabelecer fábricas no exterior, aumentando custos e riscos fiscais.

Por último, é preciso atenção à avaliação. Como muitas ações foram rotuladas como relacionadas à “rede neural de IA”, seus múltiplos de preço sobre lucro atingiram picos históricos, e qualquer crescimento de receita abaixo do esperado pode gerar correções significativas. Minha recomendação é focar em líderes com verdadeiras barreiras tecnológicas, evitando ações de alto risco baseadas apenas em temas, e acompanhar de perto o progresso dos projetos e os níveis de estoque. O setor de telecom certamente será o tema principal de 2026, mas é fundamental escolher as empresas certas.