Recentemente estive a analisar como se move o mercado mexicano em 2026 e, na verdade, há coisas interessantes a acontecer na bolsa de valores. A Bolsa Mexicana de Valores continua a ser a segunda maior da América Latina, mas o fascinante é ver como apenas 145 empresas cotadas na bolsa mexicana concentram tanto poder na economia do país.

Vamos falar dos números. O índice S&P/BMV IPC agrupa as 35 maiores empresas e acumula uma subida de cerca de 22% nos últimos 12 meses. Isso supera claramente o S&P 500, que ronda os 5% no mesmo período. Não é um dado menor considerando a complexidade do ambiente com a administração Trump e as suas tarifas.

As cinco empresas cotadas na bolsa de valores com maior peso são Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo plc. Juntas representam quase 50% da capitalização bolsista total. Walmart de México ronda os 923 mil milhões em capitalização, com vendas consolidadas próximas de 246 mil milhões de pesos no primeiro trimestre. América Móvil reportou receitas de 237 mil milhões de pesos com um crescimento interanual de 2,1%, embora o seu lucro líquido tenha subido fortemente 25,1%. Grupo México mostrou um aumento nas receitas de 11% no quarto trimestre de 2025, com lucros líquidos que superaram 50%. FEMSA mantém uma posição sólida como maior engarrafador da Coca-Cola a nível mundial. Fresnillo plc fechou 2025 com receitas de 4561 milhões de dólares, um aumento de 30,5% interanual.

O que mais me chama a atenção é a resiliência do mercado. Apesar da incerteza inicial por causa das tarifas, as empresas cotadas na bolsa mexicana mostraram uma capacidade surpreendente de se adaptar. O nearshoring continua a ser um motor importante, o peso mexicano mantém-se numa faixa restrita entre 17,30 e 17,80 por dólar, e o consumo interno continua forte.

O contexto macroeconómico não é fácil. A inflação ronda os 4,5-4,6% ao ano em março-abril, acima do objetivo de 3% do Banco do México. Banxico reduziu as taxas em 25 pontos base em março, mas pausou novos ajustes. Apesar disso, setores como mineração, consumo básico e telecomunicações estão a puxar o índice para cima.

Para quem tem estado muito concentrado em ativos norte-americanos, 2026 apresenta uma oportunidade real para diversificar. Uma carteira que combine exposição a empresas cotadas na bolsa mexicana, especialmente em mineração e consumo, com presença seletiva em ativos norte-americanos e obrigações locais, poderia aproveitar as diferenças de rendimento e reduzir riscos geopolíticos. O superpeso relativo do peso mexicano também está a ajudar a reduzir pressões nos custos de importações e dívida em dólares para estas empresas. É um momento interessante para observar como evolui o mercado mexicano.