Recentemente, tenho visto muitos investidores iniciantes ficarem confusos com os dados de ordens de ações, especialmente aqueles relacionados às cinco camadas de cotação, como o volume interno e externo, além da relação entre eles, que parece bastante misteriosa. Na verdade, esses indicadores não são tão complicados; dominá-los pode ajudar você a julgar rapidamente a força de compra e venda no mercado, e até observar as tendências de capital de curto prazo.

Vamos começar falando das cinco camadas de cotação. Ao abrir o aplicativo do corretor, você verá esta tela — do lado esquerdo, em verde, estão as cinco melhores ofertas de compra, representando as cinco ordens de compra com os preços mais altos; do lado direito, em vermelho, estão as cinco melhores ofertas de venda, representando as cinco ordens de venda com os preços mais baixos. Essas são ordens pendentes, atenção, elas não necessariamente serão executadas, pois podem ser canceladas a qualquer momento.

Depois de entender as cinco camadas, fica fácil compreender o volume interno e externo. A lógica central é observar quem está mais ansioso — quando o preço da ação é negociado ao preço de compra, o volume de vendas é considerado volume interno, indicando que o lado vendedor está mais apressado em vender, disposto a aceitar o preço do comprador. Por outro lado, quando a negociação ocorre ao preço de venda, o volume de compras é o volume externo, indicando que o comprador está disposto a pagar mais para adquirir. Simplificando, um volume interno maior representa maior pressão de venda, enquanto um volume externo maior indica maior interesse de compra.

Agora que temos o volume interno e externo, os investidores naturalmente comparam esses dois valores. A relação entre volume interno e externo é obtida dividindo o volume de compra pelo volume de venda. Um índice maior que 1 indica que o volume interno é maior, sugerindo uma tendência de mercado mais pessimista; um índice menor que 1 indica maior volume externo, sugerindo otimismo; e um índice igual a 1 representa equilíbrio entre compra e venda, ou seja, um mercado de consolidação.

Porém, é importante alertar que apenas observar a relação entre volume interno e externo pode ser enganoso. Eu mesmo já presenciei uma situação em que o preço ficou lateralizado, com volume externo claramente maior que o interno, mas as ordens de venda do nível 1 ao 3 continuavam aumentando, e de repente o preço despencou — isso é uma tática dos grandes players para enganar os investidores com uma falsa tendência de alta. Da mesma forma, um volume interno maior que o externo, mesmo com o preço subindo, pode indicar que os grandes estão colocando ordens de compra para induzir uma queda, na verdade absorvendo o capital.

Portanto, ao usar o volume interno e externo para análise, é fundamental combiná-los com a posição do preço, as mudanças no volume de negociação e a estrutura do book de ordens. Se o volume externo for maior que o interno e o preço estiver subindo, acompanhado de aumento no volume, isso é um sinal saudável de alta. O contrário também vale: se o volume interno for maior e o preço estiver caindo, com volume aumentado, é um sinal verdadeiro de pressão de baixa.

Outra dica prática é combinar esses indicadores com zonas de suporte e resistência. Quando uma ação cai até um determinado nível e não consegue mais descer, essa é uma zona de suporte, geralmente indicando forte interesse de compra nesta faixa. Por outro lado, se o preço sobe até um certo ponto e fica preso, essa é uma zona de resistência, possivelmente onde investidores que compriram em níveis mais altos querem realizar lucros. Minha estratégia é operar dentro dessas zonas: comprar na zona de suporte, vender ou abrir posições vendidas na zona de resistência.

No entanto, o volume interno e externo também têm suas limitações. O maior problema é que eles podem ser manipulados pelos grandes players, que podem usar ordens, negociações ativas e cancelamentos para criar dados falsos de volume interno e externo. Além disso, esses indicadores refletem apenas o comportamento de negociação momentâneo, não sendo capazes de indicar tendências de longo prazo. Portanto, confiar apenas na relação entre volume interno e externo pode levar a decisões erradas.

No final das contas, volume interno e externo são apenas uma ferramenta no seu arsenal de análise técnica. Uma análise mais completa deve considerar fundamentos, o cenário econômico, o sentimento do mercado e notícias relevantes. Recomendo usar esses indicadores em conjunto com suporte, resistência, volume de negociação e uma compreensão sólida dos fundamentos da empresa. Assim, suas chances de sucesso aumentam. Se você é iniciante, pode começar praticando em uma conta de simulação, experimentando o mercado real, e só depois, com experiência, passar a operar com dinheiro de verdade.