Recentemente, há realmente muitas pessoas procurando por ativos seguros, e entre eles, os títulos do governo dos Estados Unidos são uma escolha muito atraente. Porque partem da confiança de que os EUA não vão falir. Mesmo com taxas de juro baixas, podem ser convertidos em dinheiro a qualquer momento, e os juros são pagos regularmente, parecendo o melhor produto para aposentados.

Primeiro, acho que é preciso falar o que é um título, de forma simples, é o governo pedindo emprestado dinheiro. Em troca, devolve o principal na data prometida e paga juros durante esse período. Os títulos do governo dos EUA são divididos em três tipos principais. Títulos de curto prazo com menos de um ano (T-bill), títulos de médio prazo de 1 a 10 anos (T-note), e títulos de longo prazo de 10 a 30 anos (T-bond), sendo que o mais negociado no mercado é o de 10 anos.

Aqui, o importante é a relação entre taxa de juro e rendimento, que se movem de forma oposta. Quando há mais compradores de títulos, o preço sobe e a taxa de juro cai. E vice-versa. Portanto, podemos dizer que a taxa de juro dos títulos reflete diretamente o sentimento dos investidores.

A maior vantagem dos títulos do governo dos EUA é, sem dúvida, a segurança. Como o governo dos EUA garante, o risco de inadimplência é quase inexistente. Além disso, uma taxa de juro fixa é aplicada na emissão, tornando o rendimento previsível. E, por serem altamente líquidos, podem ser vendidos a qualquer momento sem esperar o vencimento. Quanto aos impostos, só é preciso pagar o imposto federal, enquanto os impostos estaduais e locais são isentos, o que pode aumentar o rendimento líquido.

Claro que há riscos também. Se as taxas de juro subirem, o preço dos títulos existentes cai, e se precisar vendê-los antes do vencimento, pode haver prejuízo. A inflação também é um problema, pois, com uma taxa fixa, ela pode não acompanhar o aumento dos preços. Para investidores estrangeiros, a variação cambial também deve ser considerada, e, teoricamente, há uma possibilidade de o governo dos EUA não pagar a dívida, embora essa chance seja muito baixa.

Existem três formas de comprar títulos do governo dos EUA. A primeira é comprar diretamente. Pode-se adquirir pelo site TreasuryDirect, diretamente do governo, ou pelo mercado secundário através de corretoras. A vantagem é que não há comissão de intermediação e o controle é direto, mas o limite de compra é de 10.000 dólares por vez. Para comprar várias, é necessário um capital considerável e uma gestão adequada.

A segunda é investir em fundos de títulos. Reúne o dinheiro de vários investidores e um gestor especializado administra uma carteira diversificada de títulos. Permite diversificação com valores menores e é mais fácil de administrar, mas há taxas que podem reduzir o retorno.

A terceira é comprar fundos de índice ou ETFs de títulos. São produtos que seguem um índice específico de títulos, com taxas muito menores do que fundos tradicionais, e podem ser comprados e vendidos livremente como ações. A desvantagem é que seus preços podem variar de acordo com as oscilações do mercado.

Para investidores sul-coreanos, uma boa estratégia é misturar títulos do seu país com títulos dos EUA. Assim, é possível diversificar regiões e moedas, reduzindo riscos. Especialmente, é interessante fazer hedge contra a variação cambial. Como os ciclos econômicos da Coreia e dos EUA são diferentes, mesmo que um lado vá mal, o outro pode compensar.

Em termos de rendimento, também há que pensar. Se os títulos coreanos oferecem uma taxa maior, pode-se dar mais peso a eles, mantendo os títulos dos EUA como núcleo para estabilidade. Quando a diferença de juros entre os dois países é grande, surgem oportunidades de arbitragem.

O principal risco para investidores sul-coreanos é a variação cambial. Quando o dólar oscila, o retorno também é afetado. Pode-se usar derivativos, como contratos a termo, para fixar a taxa de câmbio e reduzir esse risco, mas assim não se aproveitam as variações favoráveis. Algumas pessoas fazem hedge parcial, deixando parte do risco sem proteção.

A duration também é importante. Ela indica a sensibilidade do título às variações de taxa de juro. Se o objetivo é preservar o principal, deve-se comprar títulos de vencimento mais longo, mas, se quiser reduzir a sensibilidade às mudanças de juro, pode-se misturar títulos de vencimento mais curto. E não se pode esquecer dos impostos. Os juros dos títulos dos EUA estão sujeitos ao imposto federal, mas também podem ser tributados na Coreia. Felizmente, há um acordo de isenção de dupla tributação entre os dois países.

Pensando em uma carteira equilibrada com 50% de títulos coreanos e 50% de títulos dos EUA, é possível buscar tanto a preservação do capital quanto a geração de renda. Assim, não se depende apenas de uma economia, reduzindo riscos. Quando o dólar está forte, a parte não hedgeada dos títulos americanos rende mais, e quando está fraco, a parte hedgeada compensa as perdas.

No final, ao investir em títulos (que em inglês se chama Treasury), é fundamental entender bem os riscos de taxa de juro, inflação e câmbio. Para investidores sul-coreanos, combinar títulos dos EUA e do seu país ajuda a diversificar e aumentar a segurança do portfólio. Seja comprando diretamente, fundos ou ETFs, deve-se escolher a estratégia que melhor se encaixa na sua situação e apetite ao risco. E uma boa prática é começar com uma conta de simulação para treinar.