Recentemente tenho refletido sobre uma questão: por que a tendência de alta do ouro é tão forte?

À primeira vista, todos dizem que é devido a cortes de juros, inflação, riscos geopolíticos, mas acho que a lógica por trás é muito mais profunda. Este ciclo de alta do ouro não é impulsionado apenas pelo pânico, mas por uma dúvida de longo prazo no sistema de moeda fiduciária.

O ponto de inflexão em 2022 foi crucial. Quando as reservas cambiais foram congeladas, o mercado percebeu de verdade — o dólar também não é absolutamente seguro. Desde então, as compras de ouro pelos bancos centrais nunca pararam de fato. Segundo dados do WGC, em 2025, a quantidade líquida de ouro adquirida pelos bancos centrais globais ultrapassou 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Além disso, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos aumentarão a proporção de ouro, enquanto reduzirão as reservas em dólares. Isso não é uma especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural.

Vamos analisar o movimento atual do preço do ouro, você perceberá várias forças atuando simultaneamente. Por um lado, o déficit fiscal dos EUA se amplia, as disputas de dívida aumentam, a tendência de desdolarização é evidente, e o capital continua a migrar do dólar para ativos tangíveis. Por outro lado, a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve diminui o custo de oportunidade de manter ouro, o que favorece o preço do ouro. Além disso, fatores de incerteza como protecionismo comercial e tensões geopolíticas fazem com que o mercado naturalmente busque ativos de refúgio.

Mas é importante notar que — a tendência de alta do ouro nunca é uma linha reta. Vejo que em 2025, devido ao ajuste na política do Fed, o preço do ouro recuou entre 10-15%, e no início de 2026, devido ao rebound na taxa de juros real, houve uma correção significativa de 18%. A volatilidade é realmente intensa, mas é justamente aí que estão as oportunidades.

Quanto a entrar agora, minha opinião depende do seu perfil. Se você é um trader experiente, antes e depois de dados econômicos nos EUA, a volatilidade aumenta bastante, e há oportunidades. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, controlando o risco em 1-2%. Se você é iniciante, comece com pouco dinheiro para testar, evite aumentar posições cegamente, pois uma mudança de humor pode levar a perdas rápidas.

Para os investidores de longo prazo? O ouro é uma boa ferramenta de diversificação de carteira, mas é preciso estar preparado para suportar uma correção de mais de 20%. Além disso, a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não sendo menor que a de ações, então não coloque toda a sua riqueza nele. Investidores experientes podem tentar uma estratégia de combinação de posições — manter uma posição principal de longo prazo, usando posições satélites para aproveitar a volatilidade, especialmente antes e depois de dados econômicos.

Sobre a previsão do preço do ouro em 2026, as projeções das principais instituições variam bastante. Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5400 para 5700 dólares, JPMorgan até prevê atingir 6300 dólares no quarto trimestre, e o Bank of America estima uma média de 5800 dólares para o segundo semestre. Mas o mais importante é que a World Gold Council também mencionou que, se a economia desacelerar e as taxas de juros caírem ainda mais, o ouro pode subir moderadamente; se as políticas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço do ouro pode recuar.

Portanto, a previsão para 2026 é de um movimento de alta com oscilações, mais do que uma subida contínua sem reversões.

Minha visão é simples: as compras de ouro pelos bancos centrais representam uma dúvida de longo prazo no sistema do dólar. Essa tendência não desaparecerá de repente em 2026, pois a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes. Quanto mais alto o fundo do ouro, menor a queda em um mercado de baixa, e a força de uma alta de mercado é forte. Mas o mais importante é ter um sistema para monitorar o mercado, e não apenas seguir notícias de forma impulsiva.

Reflita bem sobre seu perfil e decida qual postura adotar na entrada. Essa é a abordagem correta para lidar com a volatilidade do preço do ouro.