Recentemente, tenho notado que muitos amigos estão perguntando sobre o dividendo e o direito de subscrição, especialmente se é vantajoso comprar no dia do ex-dividendo. Na verdade, essa questão é bastante pertinente, pois de fato há muitas pessoas que ficam confusas com esse tema.

Primeiro, vamos à conclusão: a queda do preço das ações no dia do ex-dividendo não é uma regra absoluta. Já vi vários casos em que o preço das ações sobe no próprio dia do direito de subscrição, especialmente aquelas empresas líderes com desempenho estável e investidores confiantes. Como a Apple, por exemplo, no dia 10 de novembro de 2023, quando ocorreu o ex-dividendo, o preço das ações subiu de 182 dólares para 186 dólares, um aumento considerável. Empresas tradicionais como Coca-Cola e Walmart também frequentemente apresentam alta no preço das ações no dia do ex-dividendo.

Por que isso acontece? A lógica é simples. No momento do ex-dividendo, a empresa distribui dividendos em dinheiro aos acionistas, e teoricamente o preço das ações deve cair. Por exemplo, uma empresa com preço de 35 dólares, incluindo 5 dólares de reservas em caixa, decide distribuir 4 dólares de dividendos. Assim, no dia do ex-dividendo, o preço teoricamente deveria cair para 31 dólares. Mas, na prática, a variação do preço é influenciada por diversos fatores, não apenas pelo ex-dividendo. O humor do mercado, o desempenho da empresa e o ambiente econômico geral também desempenham papéis importantes.

Então, comprar no dia do ex-dividendo é vantajoso? Isso depende de vários aspectos. Primeiro, é importante observar como o preço da ação se comportou antes do ex-dividendo. Se o preço já atingiu um nível alto, muitos investidores podem realizar lucros antecipados, tornando a entrada nesse momento talvez não tão inteligente, pois o preço já incorpora expectativas excessivas. Em segundo lugar, é útil analisar o histórico de desempenho da empresa após o pagamento do dividendo. Algumas ações apresentam o fenômeno de “preencher o gap de dividendos”, ou seja, o preço cai após o pagamento, mas depois se recupera e até sobe mais, indicando que os investidores confiam no potencial da empresa. Por outro lado, se o preço permanece em baixa sem sinais de recuperação, isso é chamado de “preço abaixo do valor do dividendo”, geralmente refletindo dúvidas dos investidores sobre o futuro da companhia.

O aspecto mais importante é a análise dos fundamentos da empresa. Se for uma empresa sólida, com posição de mercado estável e bons fundamentos, o ex-dividendo costuma ser apenas uma parte do ajuste de preço, sem representar uma perda de valor real. Nesse caso, comprar no dia do ex-dividendo ou após isso e manter a longo prazo pode ser uma boa oportunidade, pois você estará adquirindo ativos de qualidade a um preço mais atrativo.

Claro que também é preciso considerar os custos fiscais. Se você usar uma conta comum sujeita a impostos, precisará pagar imposto sobre os dividendos recebidos. Além disso, na bolsa de Taiwan, as taxas de corretagem são 0,1425% do valor da operação, com descontos possíveis, e ao vender, há o pagamento de imposto de 0,3% sobre a transação. Esses custos ocultos também devem ser levados em conta.

Para ser honesto, para investidores que buscam uma renda de dividendos estável, comprar no dia do ex-dividendo não é o mais importante; o foco deve estar em escolher boas empresas e manter por longo prazo. Mas, se você deseja lucrar com as oscilações de curto prazo antes ou depois do ex-dividendo, será necessário adotar estratégias diferentes. Algumas pessoas consideram usar contratos por diferença (CFDs) ou outros instrumentos derivativos para participar das oscilações de preço de curto prazo, sem precisar realmente possuir as ações ou pagar imposto sobre dividendos, embora esses métodos envolvam riscos maiores e exijam uma avaliação cuidadosa do seu perfil de risco.

Em resumo, não há uma resposta definitiva se comprar no dia do ex-dividendo é vantajoso ou não. Tudo depende do seu objetivo de investimento, da saúde financeira da empresa e do comportamento do preço antes do evento. Se for uma empresa de qualidade e você pretende manter por longo prazo, não precisa se preocupar tanto com o momento exato de compra, pois boas empresas eventualmente preencherão o gap de dividendos. Mas, para operações de curto prazo, é fundamental analisar cuidadosamente a tendência do preço e o sentimento do mercado.