Recentemente tenho pensado numa questão, muitas pessoas têm medo de uma correção de mercado, mas na verdade o verdadeiro teste de habilidade de investimento é justamente nesta fase.

Primeiro, esclareçamos o que é um mercado em baixa. Simplificando, quando o preço das ações cai mais de 20% a partir de um pico, diz-se que entrámos em um mercado em baixa. Isto difere de uma correção de curto prazo, que é uma retração de 10 a 20%, de duração curta e alta frequência. Mas o mercado em baixa é diferente, trata-se de uma queda sistémica de longo prazo, que dura de alguns meses a vários anos, causando grande impacto na psicologia e na alocação de ativos.

Analisando dados históricos, o índice S&P 500 passou por 19 mercados em baixa ao longo de 140 anos, com uma queda média de 37,3%, e duração média de cerca de 289 dias. Mas há exceções: em 2020, a correção causada pelo pânico da Covid-19 durou apenas um mês, pois os bancos centrais de vários países agiram rapidamente com QE para estabilizar. Em comparação, a crise financeira de 2008 foi muito pior, com uma queda de 53,4% de outubro de 2007 a março de 2009, levando mais 4 anos para recuperar o pico de 2007.

Geralmente, há alguns sinais de que um mercado em baixa está chegando. Primeiro, o colapso da confiança do mercado, quando as pessoas começam a acumular dinheiro, reduzir o consumo, e as empresas também cortam salários e demitem, levando a uma queda acentuada das ações. Segundo, uma bolha de ativos excessivamente inflada, com preços distantes dos fundamentos, que ao começar a escapar provoca uma corrida de fuga. E também há choques externos, como riscos geopolíticos, mudanças na política dos bancos centrais, eventos black swan como pandemias.

Lembrando da correção de 2022, a causa principal foi a impressão desenfreada de dinheiro pelos bancos centrais globais após a pandemia, levando à inflação acelerada, além da guerra entre Ucrânia e Rússia, que elevou preços de energia e alimentos. O Federal Reserve foi forçado a subir fortemente as taxas e reduzir o balanço. A confiança do mercado colapsou instantaneamente, e as ações de tecnologia que mais subiram nos últimos dois anos caíram mais. Olhando para trás, cada crise — seja a bolha da internet em 2000, a segunda-feira negra de 1987, ou a crise do petróleo de 1973 — teve seus gatilhos diferentes, mas o resultado sempre foi uma queda sistêmica.

Então, como investir quando o mercado está em baixa? Minha visão é dividir em três níveis.

Primeiro nível, o mais conservador: reduzir riscos, manter liquidez suficiente, evitar alavancagem alta. Nessa fase, deve-se evitar ativos com alto potencial de crescimento no bull market, pois esses tendem a subir forte na alta e cair forte na baixa.

Segundo nível, um pouco mais agressivo: procurar setores relativamente resistentes à desaceleração, como saúde, que não são tão afetados por ciclos econômicos. Ou buscar ações de qualidade que tenham caído bastante, mas com fundamentos sólidos, e que tenham uma barreira de competição suficiente para suportar mais de 3 anos. Quando a economia se recuperar, elas tendem a reagir. Se não quiser escolher ações específicas, investir em ETFs de mercado amplo também funciona, pois o mercado inevitavelmente se recuperará.

Terceiro nível, ação direta: com alta probabilidade de queda, pode-se considerar usar instrumentos de venda a descoberto para aproveitar oportunidades. Produtos derivados como CFDs são bastante adequados, permitindo lucrar na queda, mas é preciso gerenciar bem o risco.

Outro ponto importante: durante o mercado em baixa, podem ocorrer rebounds, mas cuidado para não se enganar. Uma recuperação de mercado é uma alta de mais de 5% no curto prazo, que pode levar a pensar que o mercado está voltando à alta. A verdadeira mudança de tendência ocorre quando o preço sobe mais de 20%, ou quando 90% das ações estão acima da média móvel de 10 dias, por exemplo.

No final, o mercado em baixa não é assustador; o que assusta é não estar preparado. Desde que se consiga identificar o início de uma baixa rapidamente, usar ferramentas adequadas, ter paciência para esperar, há oportunidades de lucro tanto na alta quanto na baixa. O mais importante é seguir rigorosamente as regras de stop loss e take profit, protegendo o capital. Ajustar a mentalidade, aproveitar o momento, e o mercado em baixa pode ser a melhor oportunidade de posicionamento.