Acabei de revisar algumas análises sobre o comportamento do EUR/USD e há coisas interessantes que vale a pena discutir. Este par é simplesmente o mais importante que existe no Forex, e se não sabias, representa o maior volume de negociação diária nos mercados de divisas globais.

Para que te faças à ideia da magnitude, o BIS reporta que o volume médio diário no mercado à vista supera os 2,2 biliões de dólares. Se incluis derivados e forwards, chegamos a 7,5 biliões diários. Ou seja, estamos a falar de um mercado absolutamente massivo.

Agora, o prognóstico euro dólar que muitos analistas manejam tem a ver diretamente com o que fará a política monetária nos próximos anos. Depois de a FED congelar os tipos em 5,50% no final de 2023 e o BCE em 4,50% pouco depois, o que vimos foi uma pausa antes dos cortes. E aqui está o fundamental: a FED sempre marca o ritmo, o BCE segue-a. Isto já aconteceu em crises anteriores e parece que continuará assim.

Do ponto de vista técnico, o EUR/USD tem estado a formar padrões interessantes. Se olharmos para Fibonacci, alguns níveis alvo para este período apontavam para 1,12921 no curto prazo e potencialmente 1,21461 em horizontes mais amplos, embora com possíveis correções sem perfurar 1,15. Os indicadores técnicos enviavam sinais mistos: as médias móveis não mostravam tendência clara, o RSI estava em contração e o DMI apontava para a baixa.

O que me parece relevante é que o prognóstico euro dólar depende principalmente de quando e quanto cortam taxas ambos os bancos centrais. Se a FED baixar primeiro, isso teria que favorecer o euro. Mas até 2025, a situação poderá igualar-se e o dólar poderá relançar-se. Tudo depende de como evolui a inflação.

Falando de fatores, há muitos que movem este par. Do lado do dólar: reduções de balanço, subidas de taxas, repatriação de capitais, crises que o fazem refúgio seguro. Do lado contrário: recessões locais, abandono gradual do dólar por economias emergentes, injeções de liquidez que geram inflação.

Para o euro, fatores positivos incluem subidas de taxas do BCE, melhoria económica na zona euro, redução do desemprego. Negativos: injeções massivas de liquidez, baixas de taxas, programas de compra de dívida, instabilidade geopolítica como a que vimos com a Ucrânia.

Se queres investir neste par, tens opções. Os fundos de investimento não são o melhor porque não aproveitam as flutuações reais. Os futuros sobre EUR/USD são contratos forward onde ganhas se a taxa de câmbio te favorece. Mas os CFD são provavelmente a melhor opção para traders de retalho porque a alavancagem permite trabalhar posições relevantes com menos capital. Um lote padrão são 100.000 unidades, assim que sem alavancagem precisarias de muito dinheiro.

Historicamente, desde 2008 temos estado num canal de baixa amplo. A crise financeira foi brutal para o euro porque a FED baixou a zero enquanto o BCE de Trichet insistia em manter taxas altas. Depois veio o COVID, os Estados Unidos atuaram rapidamente injetando 2 biliões de dólares, e o euro saltou de 1,0780 em março de 2020 para 1,2299 em dezembro. Mas os resgates europeus (TLTRO) foram reduzindo essa vantagem, e a guerra na Ucrânia em 2022 complicou tudo ainda mais.

A realidade é que ambas as moedas continuarão a ser protagonistas do Forex. A volatilidade não será extrema porque este par tem profundidade enorme. Mas há sempre riscos: cisnes negros geopolíticos, mudanças inesperadas na política económica, movimentos de confiança nas economias.

Em conclusão, investir em EUR/USD continua a ser uma aposta sólida se entendes que os indicadores macroeconómicos americanos costumam antecipar-se às decisões do BCE. O prognóstico euro dólar depende de vigiar de perto inflação, taxas de juro e eventos geopolíticos. É um par com baixa volatilidade relativa e boa liquidez, ideal para quem queira expor-se a movimentos de divisas sem a incerteza de ativos mais voláteis.