Recentemente, ao analisar o conjunto de LST/re-pledge, quanto mais olho, mais percebo que os lucros não caem do céu, na verdade é só usar a mesma segurança várias vezes: de um lado, as recompensas de consenso da staking básica, do outro, incentivos ou divisão de taxas oferecidos por serviços adicionais/níveis intermediários. O problema é que essa parte muitas vezes parece mais uma “subsídio impulsionado”, quando está em alta os números parecem bons, mas quando esfria fica só uma promessa.

O risco também é bastante direto: quanto mais camadas de embalagem, mais contratos, oráculos, regras de liquidação/punição, se algo der errado não é só perder uma taxa, pode ser que a camada de staking subjacente também seja afetada. Além disso, olhando para o lado do L2, que compete diariamente por TPS, taxas, subsídios… é um pouco como o mesmo raciocínio: subsídios podem sustentar a narrativa, mas não garantem fluxo de caixa. De qualquer forma, agora estou mais preocupado de onde vem o dinheiro, o que acontece se ele parar, e menos com a ilusão de “parece muito lucrativo”.