A questão que ocupa a mente de muitos agora: o ouro vai subir mais? Especialmente após o que vimos nos primeiros meses de 2026.

Percebi que o ouro entrou este ano com uma força excecional. Em janeiro, a subida foi muito acentuada, atingindo níveis próximos de 5.600 dólares por onça — um pico histórico que nunca havíamos visto antes. Mas o assunto não continuou com o mesmo ímpeto. Março foi difícil para o ouro, registou uma correção acentuada, com perdas mensais de cerca de 11,8% — a pior desde outubro de 2008. E agora, em abril e maio, o ouro move-se numa faixa de 4.700 a 4.900 dólares, ainda elevado do ponto de vista histórico, mas longe desses picos.

O que move o mercado? Três fatores principais, exatamente: inflação, força do dólar e políticas dos bancos centrais. Em 2025, o ouro teve uma subida louca — cerca de 70% desde o início do ano — devido à procura por refúgios seguros e à fraqueza do dólar. Começou o ano em torno de 3.000 dólares e, no final, atingiu 4.550 dólares.

Agora, em 2026, o ouro vai subir novamente até esses níveis? Os analistas estão divididos. O JPMorgan prevê que pode chegar a 6.300 dólares até ao final do ano. UBS aumenta o objetivo para 6.200 dólares, com possibilidade de atingir 7.200 se as tensões geopolíticas se agravarem. Mas, por outro lado, Morgan Stanley vê 4.600 dólares como cenário base. A média de uma sondagem da Reuters, que incluiu 30 analistas, chegou a 4.746,50 dólares.

A verdade é que se o ouro vai subir depende de fatores imprevisíveis. A inflação nos EUA subiu para 3,3% em março, após 2,4% em fevereiro — isto dá suporte ao ouro. Mas, se o Federal Reserve aumentar novamente as taxas de juro, a situação pode mudar rapidamente. O dólar americano está forte agora, o que pressiona os preços.

Quanto à procura, os bancos centrais continuam a comprar com força. Os fundos de investimento (ETFs) estão a registar fluxos significativos. Joalharia e usos industriais permanecem estáveis. A oferta das minas é limitada. Tudo isto apoia os preços a longo prazo.

Se estiver a pensar em investir agora, precisa primeiro definir os seus objetivos. Quer proteger as suas poupanças da inflação? Ou fazer trading com as oscilações diárias? Existem muitas opções: lingotes e moedas de ouro para posse direta, contratos por diferença para trading rápido, ou fundos apoiados em ouro para diversificação.

O ponto importante: o ouro não é um investimento sem riscos. Os preços são voláteis, o timing é difícil. Mas, a longo prazo, provou ser um bom protetor de riqueza. O ouro vai subir mais daqui? A probabilidade existe, mas cuidado com as oscilações. Concentre-se num plano de longo prazo em vez de especulações emocionais.