Tenho estado a analisar como os bancos avaliam a saúde financeira das empresas e deparei-me com algo interessante: o rácio de garantia é provavelmente um dos indicadores mais fiáveis que existem. Não é magia, é matemática pura, e explico-te.

Basicamente, o rácio de garantia mede se uma empresa possui ativos suficientes para cobrir toda a sua dívida. Parece simples porque é. Mas aqui está o importante: enquanto outros rácios, como o de liquidez, apenas olham para o que acontece a curto prazo, este indicador fornece a fotografia completa do balanço. Diz-te se a empresa sobreviveria financeiramente a longo prazo.

A fórmula é direta: ativos totais divididos por passivos totais. Isso é tudo. Se tens os números do balanço, tens o rácio de garantia. Por isso os bancos usam-no tanto. Quando te pedem um empréstimo grande para maquinaria ou imóveis, o primeiro que olham é este rácio. Se solicitaste uma linha de crédito de um ano, interessa-lhes mais a liquidez, mas se for a longo prazo, vão direto ao rácio de garantia.

Agora, como interpretar a fórmula do rácio. Se estiver abaixo de 1,5, a empresa está carregada de dívida e o risco de falência é real. Entre 1,5 e 2,5 é o normal, o intervalo onde a maioria das empresas saudáveis se move. Acima de 2,5 pode significar que têm ativos a mais, sem aproveitar bem o financiamento, o que também é ineficiente.

Dou-te dois exemplos que analisei ao estudar balanços. A Tesla apresentava um rácio de 2,259, o que indica que poderia cobrir as suas dívidas sem problema. A Boeing, por outro lado, estava em 0,896, claramente comprometida. E claro, a Boeing depois teve os seus problemas pós-COVID. O rácio de garantia previu isso.

O caso mais brutal foi a Revlon. Em setembro de 2022, tinham passivos de 5.020 milhões, mas apenas 2,52 milhões em ativos. O rácio de garantia resultou em 0,5019. Basicamente, estavam falidos antes de se declararem em falência. O indicador funcionou perfeitamente.

O que aprendi é que não se pode usar o rácio de garantia isoladamente. É preciso ver a trajetória histórica da empresa, entender o setor, o modelo de negócio. Uma startup tecnológica pode ter um rácio alto porque investe muito em investigação, mas isso é normal no seu setor. A Revlon não, a Revlon tinha uma gestão catastrófica.

Se combinares este rácio com o de liquidez e entenderes o contexto do negócio, tens uma ferramenta muito poderosa para avaliar onde investir. É um daqueles indicadores que quase nunca falha. Todas as empresas que faliram tinham previamente um rácio de garantia comprometido. Portanto, se vês números vermelhos neste indicador, é melhor procurar noutra parte.