CEX Bitcoin nos últimos 24 horas teve uma saída líquida de 5740 moedas, sendo que a Coinbase Pro sozinha respondeu por 5457 moedas.

Ao mesmo tempo, os detentores de longo prazo aumentaram suas posições para um recorde de 15,26 milhões de moedas.
Esses dois conjuntos de dados, colocados juntos, revelam sinais que merecem mais atenção do que apenas observar o preço.
A grande saída de fundos da Coinbase é geralmente interpretada como instituições americanas transferindo suas moedas para custódia própria.
Combinado com o aumento contínuo de holdings de longo prazo, indica que o intervalo de preço atual (perto de 78 mil) está passando por uma transferência de participação de exchanges para contas que não pretendem vender.
Por outro lado, o outro lado da moeda é que a taxa de financiamento de fundos está toda negativa, indicando baixa disposição de fazer longos.
Isso significa que quem está absorvendo essas moedas em saída não são os longs alavancados, mas fundos de alocação de médio a longo prazo.
Essa estrutura — absorção de spot, pessimismo nos futuros — costuma ocorrer na fase de transição do mercado de uma alta alavancada para acumulação de spot.
Se posteriormente o fluxo de fundos de ETFs não diminuir significativamente, o suporte na faixa de 78 mil se tornará mais sólido.
O risco é que, se a pressão macroeconómica (rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, retirada de IPOs) persistir, a capacidade de absorção desses fundos de alocação também pode ser consumida.
Nesse cenário, o pessimismo no mercado de futuros pode acelerar a queda.
Atualmente, não se trata de comprar na alta ou de fazer bottom fishing, mas de avaliar se a estrutura de fundos realmente está trocando de mãos.
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