Recentemente, notei um fenómeno bastante interessante — sempre que se fala de oportunidades de investimento em 2026, a IA é um tópico inevitável. Contudo, o que realmente merece atenção não é seguir cegamente a tendência, mas compreender como essa cadeia de indústrias realmente lucra.

Falando nisso, a IA não é uma indústria única, mas uma cadeia de fornecimento completa. No topo, vendem-se poder de cálculo; no meio, vendem-se serviços; na base, vendem-se aplicações, cada uma com lógica de impulso completamente diferente. Se não entenderes qual segmento estás a investir, é fácil seres apanhado numa armadilha de avaliação.

Primeiro, olhemos para o topo — a base de toda a ecologia. A NVIDIA, com uma quota de mercado de 80% a 90% em aceleradores de IA, lucra mais de 100 mil milhões de dólares por ano apenas com GPUs para centros de dados. Mas o mais impressionante é o seu ecossistema de software, com milhões de desenvolvedores habituados a programar na plataforma NVIDIA, tornando o custo de mudança absurdamente alto — essa é a verdadeira barreira de proteção. TSMC também é um ator absolutamente crucial no topo; os chips de IA da NVIDIA, Apple, AMD quase todos saem da TSMC. Desde janeiro de 2026, a TSMC iniciou aumentos de preços contínuos por quatro anos para processos abaixo de 5 nanómetros, com aumentos de 10% nos chips de IA, e os clientes continuam a competir por eles. O JP Morgan prevê que a TSMC terá uma taxa de crescimento de receita em dólares de 35% em 2026.

No meio, estão os gigantes de nuvem como Microsoft, Amazon e Alphabet. Eles não vendem chips, mas oferecem serviços de poder de cálculo e APIs de modelos. A Microsoft, com uma relação exclusiva com a OpenAI, integrou profundamente o Copilot ao Windows, Office e Teams, cobrindo 1 bilhão de utilizadores globalmente, com capacidade de monetização continuamente a ser liberada. A Amazon, por sua vez, tem uma estratégia de cinco camadas, vinculando-se à startup de IA Anthropic; a AWS é tanto parceira de nuvem quanto fornecedora de chips próprios, formando um ciclo completo. Mas há um risco nesta camada — se o topo subir demais, os custos do meio aumentam. Google e Amazon já começaram a desenvolver seus próprios chips para reduzir custos, o que pode afetar a estrutura de lucros a longo prazo.

Na camada inferior, estão as aplicações, como Salesforce, ServiceNow, Adobe, que integram IA nos seus produtos. Meta é um caso especial, pois ela mesma é o maior cenário de aplicação; a otimização de anúncios com IA gera receita direta, e a precisão de segmentação no Facebook e Instagram melhorou drasticamente graças à IA.

Falando de ações específicas, a NVIDIA é certamente inevitável — sua posição de liderança é difícil de abalar a curto prazo. A TSMC é uma empresa de infraestrutura, com forte certeza a longo prazo, ideal para configurações centrais. Microsoft e Amazon têm uma estrutura sólida, com IA sendo apenas uma das forças de crescimento; mesmo que a tendência diminua, conseguem sustentar o preço das ações. Meta é um exemplo de sucesso na monetização direta de IA.

Na Taiwan, além da TSMC, a Foxconn é uma das principais fabricantes de servidores para a NVIDIA, mas recentemente o preço das ações enfraqueceu, e o mercado perdeu bastante paciência com a margem de lucro. MediaTek também está a atuar ativamente na área de chips de IA, com a série Dimensity já incorporando unidades de processamento de IA.

Se queres participar na IA, mas sem muita volatilidade, escolhe Microsoft, Amazon ou TSMC. Para captar o fluxo principal de fundos, NVIDIA e Meta oferecem maior flexibilidade, mas também maior volatilidade. Se aceitas alto risco e queres aproveitar oportunidades de explosão, podes olhar para empresas de chips de segunda linha.

Honestamente, as ações de conceito de IA em 2026 terão uma tendência de “otimismo de longo prazo, volatilidade de curto prazo”. As avaliações já estão claramente elevadas; as empresas de infraestrutura, embora sólidas nos fundamentos, também podem recuar na alta de um grande ciclo de mercado. Na história, a Cisco atingiu 82 dólares no pico da bolha da internet, e após o estouro, caiu mais de 90%. Mesmo com uma gestão sólida posteriormente, nunca voltou ao pico. Isso nos lembra que, mesmo as melhores empresas de infraestrutura, são mais adequadas para uma estratégia de alocação faseada do que para manter posições de longo prazo sem ajustes.

As principais empresas de aplicações têm modelos de negócio mais sustentáveis, mas mesmo empresas de topo como Microsoft e Alphabet podem ver suas ações recuarem no pico de um ciclo de alta, levando bastante tempo para recuperarem os máximos. Para a maioria dos investidores, uma abordagem mais realista é adotar uma estratégia de investimento faseada, acompanhando o ritmo de desenvolvimento da tecnologia, a capacidade de monetização das aplicações e a taxa de crescimento dos lucros de cada empresa.

Ainda é possível comprar ações de conceito de IA agora? Sim, mas deve-se fazer uma alocação por etapas, esperar por correções e controlar o peso de cada ação na carteira. Se for investimento de curto ou longo prazo, depende do teu estilo. Para trading de swing, podes usar plataformas de CFD para participar de forma flexível — suportando posições longas e curtas, com alavancagem, sem barreiras de ordens complexas.

Por último, os principais riscos das ações relacionadas com IA são quatro: avaliações excessivamente altas que já refletem anos de crescimento esperado, possível rotação de fundos para outros temas, impacto geopolítico na cadeia de fornecimento, e a intensificação da competição entre AMD e chips próprios. A lógica central para recomendar ações de conceito de IA continua a ser a mesma — entender a estrutura da cadeia de indústrias para poder julgar se o preço das ações está barato ou sobrevalorizado.