Este ano de 2026 parece ser um ponto de viragem importante para o mercado, devido ao problema do dinheiro caro que preocupa a todos. Agora estamos a entrar numa nova ameaça que nem todos falam muito, que é a "deflação". Isto pode parecer uma coisa boa, mas na verdade é um pesadelo para a maioria dos investidores.

A deflação não é apenas o preço dos bens a diminuir. É uma situação em que os preços de bens e serviços caem continuamente, medida pelo índice de preços ao consumidor (IPC) negativo. A principal diferença é que a deflação não é uma redução temporária de preços ou apenas de alguns produtos, mas uma queda generalizada de todo o sistema económico.

Muitas pessoas pensam que "os preços mais baixos são bons", mas na perspetiva económica, a deflação é um sinal de alerta de que as pessoas no país não têm poder de compra ou têm medo de gastar dinheiro. Se for deixada a evoluir, pode levar a uma recessão económica.

É importante distinguir mal-entendidos: a desaceleração da inflação (Disinflation) é quando os preços continuam a subir, mas a um ritmo mais lento, por exemplo, a inflação a diminuir de 5% para 2%. Já a deflação ocorre quando a inflação fica negativa, como -1% ou -2%, e os preços realmente baixam, fazendo o seu dinheiro valer mais.

Historicamente, a deflação é uma criatura perigosa que já destruiu mercados. Nos EUA, entre 1929 e 1933, os preços ao consumidor caíram até 27%, devido à crise bolsista que quebrou o sistema bancário. A quantidade de dinheiro contraiu mais de 30%, levando a uma taxa de desemprego de 25% e a uma cadeia de falências.

O Japão é outro exemplo preocupante. Após o estouro da bolha em 1990, o país ficou preso numa estagnação económica por mais de 30 anos. Os preços de terrenos e ações despencaram, as empresas tiveram que focar no pagamento de dívidas em vez de investir. Os japoneses estão habituados a preços a cair, o que levou a uma redução nos gastos, surgindo lojas de baixo custo e salários estagnados.

A deflação cria um ciclo vicioso difícil de quebrar: quando as pessoas acreditam que os preços vão cair mais, adiam compras, as vendas diminuem, as empresas reduzem preços e despedem trabalhadores. Os desempregados têm menos dinheiro para gastar, o que reduz ainda mais as vendas, perpetuando o ciclo sem fim.

Outro aspeto assustador é que as dívidas tornam-se mais pesadas. Se tem uma dívida de 1 milhão de bahts e a sua renda diminui 3%, essa dívida parece ainda mais difícil de pagar, pois tem que trabalhar mais para ganhar o suficiente.

O mercado bolsista também sofre: os lucros das empresas caem devido à baixa nos preços dos produtos, levando à queda das ações. O setor imobiliário também é afetado, com preços e rendas a diminuir conforme a receita, aumentando o risco de incumprimento bancário.

Na Tailândia, em 2026, o país enfrenta uma situação particular: o PIB deve crescer apenas entre 1,5% e 1,6%, o mais baixo em 30 anos. A sociedade envelhece rapidamente, com os idosos a consumir menos. A dívida das famílias ultrapassa 85% do PIB, restringindo o poder de compra de forma permanente.

Então, o que deve investir nesta fase de deflação? Num cenário de inflação, "Cash is Trash" (Dinheiro é lixo), mas na deflação, "Cash is King" (Dinheiro é rei). Deve focar em preservar o capital e gerar fluxos de caixa estáveis.

Os títulos do governo são uma fortaleza sólida. Quando o banco central reduz as taxas de juro para estimular a economia, os preços dos títulos de longo prazo sobem. Além disso, o retorno real dos juros aumenta bastante quando os preços dos bens caem.

Manter dinheiro em efectivo ou fundos do mercado monetário também é uma boa opção. Assim, preserva o valor do capital e fica preparado para aproveitar oportunidades de compra a preços baixos quando a crise passar.

Se desejar investir em ações, escolha aquelas que "são essenciais para a vida", como bens essenciais, utilidades públicas ou saúde. As pessoas continuam a precisar de comer e usar produtos, independentemente do estado da economia.

O ouro também deve ser considerado. Apesar de ser conhecido por proteger contra a inflação, o ouro funciona bem como ativo seguro em crises severas. Espera-se que em 2026 o ouro continue a ter uma boa tendência, devido às compras de bancos centrais e às taxas de juro em queda.

Para investidores dispostos a apostar na queda, existem outras estratégias, como a venda a descoberto (Short Selling) através de instrumentos financeiros. Durante a deflação, o mercado de ações costuma estar em baixa, e comprar e manter não é a melhor estratégia. Pode abrir posições de venda para lucrar com a descida dos preços.

Resumindo, 2026 será um teste para quem está preparado e compreende o que é a deflação. Não é um fenómeno distante; é um fator que pode determinar o seu destino financeiro. Ajustar a carteira para incluir títulos, acumular ouro ou usar estratégias de mercado em baixa são formas de não apenas sobreviver, mas também de lucrar enquanto outros entram em pânico.