O novo presidente do Fed, Kevin Warsh, acaba de assumir o cargo — e o timing não poderia ser pior.

O IPC veio em 3,8%, o mais alto em 3 anos. O IPC core atingiu 2,8%, o mais alto em 8 meses. Os salários reais voltaram a ficar negativos.
Cortar taxas? Dólar despenca e os mercados entram em pânico.
Aumentar taxas? A pressão política explode.
Não fazer nada? Ainda assim, é culpado.
Neste momento, parecer improvável cortes de taxas em 2026, enquanto as probabilidades de aumento até dezembro estão crescendo rapidamente.
Por isso, não estou com pressa de comprar ativos de risco ainda. Até a inflação diminuir e o Fed sinalizar afrouxamento, falar em reversão real é prematuro.
Este é um mercado agora impulsionado por volatilidade. Traders com um sistema sobrevivem. Traders sem um, ficam presos tanto na entrada quanto na saída.