Recentemente, a valorização do dólar taiwanês tem sido realmente impressionante, subindo quase 10% em apenas dois dias de negociação, rompendo a barreira psicológica de 30 dólares, atingindo a maior alta diária em 40 anos. Olhei os dados de mercado, no início de maio o dólar taiwanês disparou 5% em um único dia, atingindo um pico de 29,59 dólares durante o pregão, fazendo o mercado de câmbio explodir, com volume de negociações atingindo o terceiro maior da história.

Para ser honesto, a lógica por trás dessa tendência de alta é bastante complexa. Primeiro, a política de tarifas de Trump acendeu a faísca, o mercado espera que uma onda de compras concentradas aconteça globalmente, beneficiando as exportações de Taiwan a curto prazo, com entrada frenética de investidores estrangeiros. Mas o mais importante é que o banco central está em um dilema — o governo dos EUA deixou claro que "intervenção cambial" será uma prioridade de revisão, dificultando que o banco central intervenha fortemente no mercado de câmbio como antes. Além disso, operações de hedge massivas por parte do setor de seguros de vida e empresas de Taiwan, juntamente com o fechamento concentrado de posições de arbitragem de financiamento em dólares taiwaneses, amplificaram a volatilidade.

O dólar taiwanês ainda vai se depreciar? Com base nos modelos de avaliação atuais e no mercado de derivativos cambiais, a curto prazo o dólar taiwanês continuará a se valorizar. O relatório do UBS mostra que o dólar taiwanês passou de subavaliado para uma avaliação mais justa, com uma alta de 2,7 desvios padrão acima do valor justo, a expectativa de valorização mais forte em cinco anos. No entanto, o espaço para apreciação é limitado, e a maioria dos profissionais do setor acredita que a probabilidade de o dólar atingir 28 dólares é mínima. Segundo o índice de câmbio real efetivo do BIS, o dólar taiwanês atualmente mantém-se em torno de 96, em uma condição razoavelmente subvalorizada, com espaço para apreciação, mas o banco central planeja intensificar intervenções quando a taxa de câmbio subir mais 3%, chegando perto do limite de tolerância.

Comparando com as moedas asiáticas, podemos perceber a diferença: o dólar taiwanês subiu 8,74%, o iene 8,47%, o won 7,17%, na verdade todos estão valorizando, o dólar taiwanês apenas apresenta uma volatilidade mais acentuada. Se olharmos a longo prazo, nos últimos dez anos, a cotação do dólar taiwanês contra o dólar oscilou entre 27 e 34, uma volatilidade relativamente baixa em relação às moedas globais. As oscilações do dólar taiwanês dependem principalmente das políticas de aumento ou redução de juros do Federal Reserve, e não tanto do banco central de Taiwan.

Para os traders que querem aproveitar essa oportunidade, minha sugestão é testar com pequenas quantidades, evitando aumentar posições impulsivamente. Se você possui ativos em dólares, pode usar contratos a termo para se proteger e garantir os lucros com a valorização. A longo prazo, a economia de Taiwan é sólida, com exportações de semicondutores em alta, e o dólar taiwanês pode oscilar entre 30 e 30,5 dólares, permanecendo relativamente forte. Mas, nunca ultrapasse 5% a 10% do seu patrimônio total em posições cambiais; o restante deve ser diversificado em outros ativos globais para reduzir riscos. Ao negociar, lembre-se de estabelecer pontos de stop-loss para se proteger, e fique atento às ações do banco central de Taiwan e às últimas novidades no comércio entre EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciam diretamente a tendência do câmbio.