Recentemente tenho acompanhado a evolução do iene, e ainda parece bastante fraco. Até meados de maio, o dólar face ao iene oscilava entre 155 e 158, e a taxa de câmbio efetiva real já atingiu o nível mais baixo em quase 53 anos, esta tendência de depreciação está a ser bastante agressiva.

Ao analisar as razões por trás, principalmente, a diferença de juros entre os EUA e o Japão ainda é grande, o Banco do Japão está a aumentar as taxas de juro demasiado lentamente, enquanto a Federal Reserve mantém-se inactiva. Além disso, a pressão do défice orçamental do governo japonês e os fundamentos económicos frágeis contribuem, juntamente com a continuação das operações de arbitragem global, para manter o iene sob pressão. A incerteza na situação do Médio Oriente também não ajuda, pois afeta diretamente os custos energéticos do Japão.

No entanto, há uma oportunidade de mudança que vale a pena notar. O mercado espera atualmente que o Banco do Japão aumente as taxas de juro para 1,0% em junho. Se isso acontecer, a diferença de juros entre os EUA e o Japão começará a diminuir, e o capital de arbitragem poderá regressar. Segundo previsões de instituições financeiras, o JPMorgan é mais pessimista, acreditando que o iene poderá cair até 164 até ao final do ano, enquanto o Crédit Agricole espera que fique perto de 160.

Para ser honesto, para que o iene realmente valorize significativamente, é necessário que haja reformas internas no Japão. A subida das taxas de juro pelo Banco do Japão não é suficiente; é preciso que o crescimento económico realmente se recupere, e que o ciclo virtuoso de salários e preços se estabilize. A curto prazo, o iene pode ainda oscilar entre 152 e 160, mas a longo prazo, esta situação de depreciação extrema não deverá durar para sempre. Se planeias investir em ienes, é aconselhável fazer compras parceladas, evitando compras únicas, para reduzir o risco.