Lembro bem 2022, aquele ano em que tudo mudou em termos económicos. Os bancos centrais aumentaram as taxas de juro de forma sem precedentes, e a inflação atingiu níveis que não víamos há décadas. Todos sentimos no bolso como perdíamos poder de compra. Foi então que começou a soar muito um termo que muitos não terminavam de entender bem: o que é deflacionar.

Basicamente, deflacionar é ajustar dados económicos para eliminar o efeito das mudanças de preços. Imagina que queres comparar quanto ganhava o teu avô há 30 anos com o que ganhas hoje. Se apenas comparares números nominais, parece que ganhas muito mais, mas na realidade o teu poder de compra pode ser semelhante ou até menor. É aí que entra o deflacionar. Os economistas usam deflatores para "limpar" esses dados e ver a realidade sem o ruído da inflação ou deflação.

Em Espanha, os políticos vinham há anos a debater sobre o que é deflacionar o IRS, especialmente quando a inflação tocou nos 6,8% no final de 2022. A ideia era simples: se o teu salário sobe mas também sobem os preços, não devias pagar mais impostos só por causa do efeito inflacionário. Ajustar os escalões do IRS de acordo com a inflação permite que não percas poder de compra por culpa dos impostos.

O curioso é que noutros países já o fazem. Nos Estados Unidos deflacionam o IRS todos os anos, assim como França e os países nórdicos. A Alemanha faz isso de dois em dois anos. Mas em Espanha, a nível nacional, não o faziam desde 2008. Algumas comunidades autónomas implementaram depois, mas sem coordenação nacional os efeitos foram limitados.

Agora, por que é importante isto para quem investe? Quando deflacionas o IRS, as pessoas ficam com mais rendimentos disponíveis. Isso potencialmente significa mais capital para investir. Além disso, entender o que é deflacionar ajuda-te a analisar melhor os teus retornos reais. Não é o mesmo ganhar 10% nominalmente se a inflação foi de 8% (lucro real de 2%) do que se a inflação foi de 2% (lucro real de 8%).

Em cenários de inflação alta, há várias estratégias que funcionam. O ouro historicamente mantém valor quando tudo se desvaloriza, embora seja muito volátil a curto prazo. As ações sofrem com taxas de juro elevadas, mas algumas empresas resistem melhor, especialmente as de setores defensivos ou energéticos. Em 2022, vimos isso claramente: energéticas nos máximos históricos, tecnologia em queda.

A diversificação é fundamental. Combinar ações, matérias-primas, títulos de dívida apoiados por governos, até forex se tiveres experiência. Cada ativo reage de forma diferente à inflação e às mudanças nas taxas de juro.

Uma coisa importante: os benefícios reais de deflacionar o IRS para a pessoa média não são espetaculares. Estamos a falar de poupanças de alguns centenas de euros. Não é que de repente todos vão investir massivamente. Mas ajuda a manter o poder de compra e dá mais margem para decisões de investimento.

A lição fundamental é entender que os números nominais enganam. Quando investes, quando poupas, quando comparas a tua situação económica ao longo do tempo, precisas sempre de deflacionar mentalmente, ajustar pela inflação. Só assim vês a realidade da tua situação financeira. E essa é a base para tomar decisões de investimento inteligentes.