Percebi que o ouro teve um movimento louco no início de 2026. Começou o ano com muita força e saltou para níveis históricos perto de 5600 dólares por onça em janeiro, o que é superior à maioria das previsões iniciais. Mas o movimento não continuou com o mesmo ímpeto, entrou numa correção clara em março e o preço caiu drasticamente, depois começou a oscilar entre 4700-4800 dólares em abril. Agora a grande questão: quando o preço do ouro vai subir novamente?

Em termos de números, 2025 foi realmente um ano excepcional para o ouro. Começou o ano em torno de 3000 dólares e terminou perto de 4550 dólares, ou seja, quase 70% de ganhos no ano. Isso é sério. Os bancos centrais estavam comprando continuamente, e os investidores estavam fugindo para refúgios seguros devido às condições geopolíticas.

O problema agora é que o mercado ficou muito sensível. Qualquer notícia sobre a taxa de juros americana ou a força do dólar afeta o ouro imediatamente. A Reuters fez uma pesquisa com analistas e saiu uma previsão média de 4746 dólares por onça em 2026, o que é a maior média anual desde 2012.

Sobre quando o ouro vai subir, os principais analistas têm previsões diferentes. O JPMorgan diz que pode chegar a 6300 dólares até o final do ano, UBS elevou o alvo para 6200 dólares, enquanto Goldman Sachs é mais conservador e prevê cerca de 5400 dólares. O Deutsche Bank espera 6000 dólares. A diferença nas previsões reflete a verdadeira incerteza no mercado.

Os fatores que movem o ouro são claros: inflação, força do dólar, políticas do Fed, riscos geopolíticos e demanda dos bancos centrais. A inflação subiu para 3,3% em março, depois de 2,4% em fevereiro, ou seja, as pressões de preços voltaram. Isso geralmente apoia o ouro a longo prazo.

Pessoalmente, acho que quando o ouro vai subir depende se as tensões geopolíticas continuam ou se a demanda por refúgios seguros permanece. Se a situação política se acalmar ou o Fed aumentar a taxa de juros novamente, o ouro pode ficar sob pressão. Mas se a incerteza e a inflação persistirem, há chances de alta.

O importante é não esperar que o ouro dispare na mesma velocidade de janeiro. O mercado ficou mais realista e sensível aos dados. O movimento agora está mais lento, mas parece mais sustentável. Alguns traders veem oportunidades nos níveis atuais, especialmente se tiverem uma visão de longo prazo.