Recentemente, muitas pessoas têm discutido ações de alto dividendo, especialmente estratégias de compra e venda antes e depois do dia de ex-dividendo. Para ser honesto, muitas ainda não compreendem profundamente essa questão.

Vamos começar com um equívoco central — o preço das ações certamente cairá no dia de ex-dividendo? Na verdade, não. Embora, teoricamente, o preço das ações deva ajustar-se devido à saída de caixa no dia de ex-dividendo, historicamente, a queda de preço antes do ex-dividendo não é uma regra absoluta. Empresas líderes estáveis como Coca-Cola e Apple, que distribuem dividendos regularmente, frequentemente apresentam alta no próprio dia de ex-dividendo. Por exemplo, em 10 de novembro de 2023, o preço das ações da Apple subiu de 182 dólares para 186 dólares no dia de ex-dividendo, um aumento de quase 2,2%. Isso mostra que o sentimento do mercado, o desempenho da empresa, a popularidade do setor e outros fatores influenciam o desempenho do preço das ações.

A lógica por trás de entender o ex-dividendo é simples. Suponha que uma empresa tenha uma ação avaliada em 35 dólares, incluindo 5 dólares de caixa ocioso. A empresa decide distribuir um dividendo especial de 4 dólares, e, teoricamente, no dia de ex-dividendo, o preço ajustado deveria ser 31 dólares. Mas, na prática, se os investidores estiverem otimistas com as perspectivas da empresa, o preço pode gradualmente recuperar o valor, preenchendo a diferença — o chamado "preenchimento do direito ao dividendo" ou "fill-in". Por outro lado, se o preço continuar em baixa sem se recuperar, chama-se "preenchimento de desconto", geralmente refletindo preocupações dos investidores com o futuro da empresa.

Então, comprar ações após o dia de ex-dividendo vale a pena? Minha observação é que isso depende de três fatores. Primeiro, se o preço já atingiu um pico antes do ex-dividendo. Se o preço subiu bastante antes do dia, muitos investidores podem realizar lucros antecipados, e entrar nesse momento pode enfrentar uma pressão de venda maior. Segundo, o histórico de desempenho. Estatisticamente, após o ex-dividendo, os preços tendem a cair no curto prazo, o que não é favorável para traders de curto prazo. Mas, se o preço cair até um nível de suporte técnico e mostrar sinais de estabilização, pode ser uma boa oportunidade de compra.

O mais importante, porém, é o fundamental da empresa. Para líderes de setor com fundamentos sólidos, o ex-dividendo é mais uma ajuste técnico no preço, não uma redução de valor. Pelo contrário, a queda no preço após o ex-dividendo pode oferecer preços mais atrativos para investidores de longo prazo. Comprar e manter por um período prolongado costuma ser mais vantajoso, pois o valor intrínseco da empresa não muda com o ex-dividendo.

No entanto, participar de ações de ex-dividendo também envolve custos ocultos. Se usar uma conta comum sujeita a impostos, o dividendo recebido no dia de ex-dividendo será tributado, além de suportar a queda no preço antes do ex-dividendo, que gera perdas não realizadas. Além disso, as taxas de corretagem na bolsa de Taiwan são calculadas como o preço da ação multiplicado por 0,1425% e depois pelo desconto (normalmente entre 50% e 60%), e ao vender, há um imposto de 0,3%. Esses custos podem corroer os lucros.

Em resumo, ações de ex-dividendo são mais adequadas para investidores com paciência e visão de longo prazo. Em vez de se preocupar com as oscilações de curto prazo, é melhor focar em empresas sólidas, comprar a preços razoáveis e manter, permitindo que o crescimento composto e os dividendos constantes acumulem riqueza lentamente. Essa é a abordagem correta para investir em ações de alto dividendo.