Dados fortes dos EUA e crescimento fraco na Europa estão a criar uma nova divisão macroeconómica

Dados económicos recentes dos Estados Unidos e da Europa estão a pintar dois quadros muito diferentes para a economia global.

Nos EUA, a produção industrial e as vendas a retalho both tiveram resultados superiores às expectativas, mostrando que a atividade económica e a procura dos consumidores permanecem relativamente resilientes apesar das altas taxas de juro e da pressão inflacionária.

À primeira vista, isso parece positivo.

Mas, pessoalmente, acho que a situação é mais complicada do que parece.

Dados económicos mais fortes também significam que os riscos de inflação podem permanecer elevados por mais tempo — especialmente com os preços da energia a subir novamente devido a tensões geopolíticas no Médio Oriente. Isso reduz a pressão sobre a Reserva Federal para cortar as taxas rapidamente e pode manter as condições financeiras mais apertadas por mais tempo do que os mercados anteriormente esperavam.

Entretanto, a Europa enfrenta uma realidade muito diferente.

De acordo com dados recentes da Zona Euro, o crescimento económico permanece extremamente fraco, com a expansão trimestral mal acima dos níveis de estagnação. Os custos de energia em ascensão estão novamente a tornar-se uma preocupação importante para as economias europeias, que continuam altamente sensíveis aos preços da energia importada.

Outro fator importante é a divergência entre os bancos centrais.

Os responsáveis já alertaram que aumentos adicionais das taxas podem ainda ser possíveis se as pressões inflacionárias acelerarem novamente.

Isso cria uma situação difícil:
a economia dos EUA parece mais forte, mas corre o risco de uma inflação prolongada, enquanto a Europa enfrenta um crescimento mais fraco juntamente com pressões de preços impulsionadas pela energia.

Pessoalmente, acho que esta crescente divergência macroeconómica pode tornar-se um dos temas mais importantes para os mercados globais nos próximos meses.

Porque, quando as principais economias se movem em direções diferentes ao mesmo tempo, a volatilidade nas moedas, obrigações, ações e commodities tende a aumentar drasticamente.

E, neste momento, os mercados estão a tentar determinar se a economia global está a encaminhar-se para resiliência —
ou para um ambiente de estagflação mais lento.