Os Mercados de Obrigações Globais Enfrentam Uma das suas Vendas Mais Agressivas em Anos

Uma das maiores histórias macroeconómicas a desenvolver-se neste momento é a pressão histórica a crescer nos mercados globais de obrigações.

À medida que os receios de inflação regressam e os preços da energia continuam a subir, os investidores estão a vender rapidamente obrigações do governo — empurrando os rendimentos para níveis drasticamente mais altos nos Estados Unidos, Europa e Japão.

Nos EUA, os rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos subiram perto dos máximos anuais, enquanto os rendimentos a 30 anos ultrapassaram níveis que não se viam há muito tempo. Ao mesmo tempo, o Reino Unido está a experimentar os seus custos de empréstimo governamental de longo prazo mais elevados em quase três décadas, enquanto os rendimentos das obrigações japonesas ultrapassaram limites históricos importantes.

Pessoalmente, acho que isto importa muito mais do que muitos investidores de retalho percebem.

Os mercados de obrigações são a base do sistema financeiro global. Quando os rendimentos sobem de forma agressiva, o empréstimo torna-se mais caro para governos, empresas e consumidores simultaneamente.

Outra questão importante é a mensagem que os mercados estão a enviar.

Os investidores estão cada vez mais a temer que a inflação possa permanecer elevada por mais tempo do que o esperado, especialmente com os preços do petróleo a subir novamente devido a tensões geopolíticas no Médio Oriente. Isso enfraquece diretamente as expectativas de cortes futuros nas taxas de juro.

Em termos simples:
os mercados estão a começar a precificar a possibilidade de que os bancos centrais possam precisar de manter as taxas mais altas por mais tempo.

Isso cria pressão em quase todas as principais classes de ativos.

Rendimentos mais elevados das obrigações normalmente fortalecem o dólar americano, reduzem o apetite por liquidez, pressionam as ações e tornam ativos especulativos como as criptomoedas mais voláteis.

Pessoalmente, acho que o maior risco não são apenas os rendimentos elevados em si —
é a velocidade da mudança.

Picos rápidos de rendimento tendem a criar instabilidade porque os sistemas financeiros globalmente estão profundamente ligados aos mercados de dívida.

E neste momento, os mercados globais estão a começar a entender que a batalha contra a inflação pode ainda não estar totalmente ganha.