Recentemente, tenho visto muitos novatos perguntando se é possível comprar e vender durante o limite de alta ou de baixa das ações, na verdade essa é uma dúvida bastante comum. Vou compartilhar minha compreensão.

Simplificando, o limite de alta é quando o preço da ação sobe até o máximo permitido do dia, e o limite de baixa é quando cai até o limite inferior. Tomando o mercado de Taiwan como exemplo, a regra é que a variação diária não pode exceder 10% do preço de fechamento do dia anterior. Por exemplo, a TSMC fechou ontem a 600 unidades, hoje o máximo será 660, e o mínimo será 540. No painel, as ações com limite de alta são marcadas com fundo vermelho, as de limite de baixa com fundo verde, facilitando a visualização instantânea.

No limite de alta, você pode tanto comprar quanto vender, mas há uma diferença crucial. Se você colocar uma ordem de compra, ela pode não ser executada imediatamente, pois já há muitas pessoas esperando comprar ao preço de limite. Mas se colocar uma ordem de venda, ela geralmente será executada quase instantaneamente, pois há muita demanda de compradores. Por outro lado, no limite de baixa também é possível negociar: colocar uma ordem de compra será executada rapidamente, mas uma ordem de venda precisará esperar na fila, o que é uma das razões pelas quais às vezes a ação não consegue vender.

Falando sobre o problema de não conseguir vender uma ação, o bloqueio no limite de baixa é especialmente problemático. Se uma ação realmente atingir o limite de baixa, há uma alta probabilidade de continuar caindo nos dias seguintes, então nunca espere até o limite de baixa para tentar vender. A estratégia mais inteligente é, ao perceber que a ação pode atingir o limite de baixa, colocar uma ordem de venda na pré-abertura ou na fase de leilão de consolidação. Isso porque a regra de negociação é "prioridade pelo preço, prioridade pelo tempo", ou seja, quanto mais cedo você colocar a ordem, maior a chance de ela ser executada.

Depois de colocar a ordem, é melhor não cancelá-la facilmente. Muitas pessoas, ao verem que a ação não foi vendida, cancelam e colocam uma nova ordem, mas isso pode fazer com que fiquem na última posição da fila, dificultando a execução. Minha sugestão é deixar a ordem lá e não mexer nela. Além disso, se você notar que o "buy one" (a melhor oferta de compra) no preço de limite de baixa de repente coloca uma grande quantidade de ordens, é provável que seja uma entrada de grandes investidores. Nesse caso, pode ser uma boa ideia vender também, mas é preciso agir rapidamente, pois essa oportunidade costuma ser curta. Uma dica adicional: antes do fechamento, nos últimos 10 a 15 minutos, às vezes há uma liberação momentânea de liquidez, com fundos entrando para comprar barato, sendo essa uma última oportunidade de venda no dia.

Como surgem os limites de alta e de baixa? O limite de alta geralmente ocorre quando a empresa divulga bons resultados financeiros, recebe grandes ordens, ou o governo lança políticas de estímulo, fazendo com que o mercado invista mais. Às vezes, uma mudança técnica forte, excesso de venda a descoberto ou o bloqueio de ações por grandes investidores também podem levar ao limite de alta. O limite de baixa, por outro lado, pode acontecer por resultados financeiros ruins, problemas na empresa, setor em declínio, ou por uma onda de pânico no mercado, como na crise de COVID-19 em 2020, que trouxe riscos sistêmicos. Grandes investidores começando a vender, margens de garantia sendo chamadas, quebras técnicas também podem desencadear limites de baixa.

Falando nisso, o mercado de ações dos EUA é diferente. Lá, não há limites de alta ou baixa, mas existe o mecanismo de "corte de circuitos" (熔断机制). Simplificando, quando o preço de uma ação sobe ou desce drasticamente, o sistema pausa as negociações automaticamente por um tempo, para que o mercado possa se acalmar. O corte de circuito do índice S&P 500 ocorre quando a queda ultrapassa 7% ou 13%, fazendo o mercado inteiro parar por 15 minutos. Se a queda atingir 20%, o pregão é encerrado naquele dia. Para ações individuais, se uma ação sobe ou desce mais de 5% em um curto período, ela será temporariamente suspensa.

Ao enfrentar limites de alta ou baixa, o mais importante é manter a racionalidade, evitando comprar no impulso ou vender por medo. Se uma ação atingir o limite de baixa, mas a empresa não tiver problemas fundamentais, apenas estiver sendo arrastada pelo sentimento do mercado, é provável que ela recupere depois. Nesse caso, manter ou fazer uma pequena entrada é a melhor estratégia. Não se deve correr atrás de uma ação no limite de alta sem entender se há realmente boas notícias que sustentem a alta, ou se ela consegue sustentar o movimento. Se não tiver certeza, o melhor é esperar e observar.

Outra abordagem é analisar os fornecedores ou concorrentes relacionados às negociações. Por exemplo, se a TSMC atingir o limite de alta, outras ações de semicondutores geralmente também se movimentam. Algumas ações de Taiwan também estão listadas nos EUA, como a própria TSMC, que pode ser comprada via corretoras estrangeiras ou plataformas de investimento internacionais, o que é bastante conveniente. Em resumo, entender o mecanismo de limites de alta e baixa, e saber por que uma ação pode não estar vendendo, ajuda a tomar decisões mais inteligentes em momentos de volatilidade do mercado.