Recentemente tenho acompanhado a evolução do iene, e sinto que esta queda do iene realmente não tem fim. O dólar americano ainda oscila perto de 159 ienes, sendo que no início do ano estava acima de 152, e em poucos meses desvalorizou-se tanto. Ouvi dizer que a taxa de câmbio real efetiva do Banco do Japão atingiu uma mínima de quase 53 anos, esse número ainda é um pouco surpreendente.

Ao analisar cuidadosamente as razões por trás disso, principalmente está na grande diferença de juros entre os EUA e o Japão. As taxas de juros nos EUA estão tão altas, enquanto o Banco do Japão está lentamente aumentando as taxas, naturalmente há muitas pessoas que tomam empréstimos em ienes para ganhar a diferença de juros nos EUA, fazendo o iene ser fortemente depreciado. Além disso, o governo japonês tem promovido estímulos fiscais continuamente, aumentando a pressão da dívida, e a confiança do mercado no iene também diminui. A situação no Oriente Médio também é um problema, pois a importação de energia do Japão é afetada, aumentando os custos de importação, e tudo isso pressiona o iene para baixo.

Qual será o próximo movimento? A maioria acredita que no curto prazo o iene continuará fraco, e o dólar contra o iene pode oscilar entre 152 e 160. O ponto-chave deve ser a reunião do Banco do Japão em junho; se realmente elevar as taxas para 1%, a diferença de juros entre os EUA e o Japão se reduzirá um pouco, e o iene poderá se recuperar. No entanto, de acordo com as previsões do JPMorgan e do Crédit Agricole, eles acreditam que até o final do ano o iene ainda poderá cair, e alguns até dizem que pode chegar a 164.

A longo prazo, para que o iene realmente se recupere, ainda depende de reformas econômicas internas no Japão. Confiar apenas na elevação das taxas pelo banco central é uma solução paliativa, é preciso que a economia cresça, que os salários e os preços entrem em um ciclo virtuoso, para que o iene tenha sustentação. Ainda há um caminho a percorrer.