Recentemente, estou novamente analisando o conjunto LST/reníqueis, na verdade, os lucros são apenas duas partes: uma é aquela inflação/taxas de staking originais, a outra é alugar a “segurança” para obter subsídios. A segunda parte parece atraente, mas a cadeia de evidências precisa estar alinhada: quem paga? Quando o novo L1/L2 aumenta o TVL para incentivar, muitas vezes é a equipe do projeto que gasta dinheiro para comprar segurança + dados, os usuários antigos reclamam que “mina, tira e vende” também é normal, quando os subsídios diminuem, fica fácil tudo desmoronar.

Os riscos também são bastante evidentes: alavancagem sobreposta, contratos sobrepostos, se uma etapa na cadeia falhar, não é apenas uma perda de rendimento, mas uma crise sistêmica. Além disso, há liquidez e janelas de resgate, que normalmente não se mostram, mas quando ocorre uma corrida, tudo fica travado… Agora, prefiro receber menos, priorizando entender claramente a rota de saída e quem será o último a pagar a conta. Por enquanto, é isso.