Recentemente tenho acompanhado quais ações de IA valem a pena, descobri que muitas pessoas no mercado ainda estão a perseguir temas de forma cega, na verdade não entendem bem a lógica da cadeia de valor da indústria de IA.

Primeiro, para ser honesto, IA não é uma indústria, mas uma cadeia de suprimentos completa. No topo estão os recursos computacionais (NVIDIA, TSMC e similares), no meio estão as plataformas de nuvem (Microsoft, Amazon), e na base estão os softwares de aplicação. Cada camada tem fatores de impulso totalmente diferentes, e a lógica de alta ou baixa dos preços das ações também difere.

No topo, o mais direto é observar a oferta e demanda de chips de IA e seus preços. A NVIDIA ainda controla cerca de 80-90% do mercado global de aceleradores de IA, e só os GPUs para data centers geram mais de 100 bilhões de dólares por ano. Sua vantagem competitiva não está só no hardware, mas também na ecologia de software acumulada ao longo de mais de uma década, tornando muito alto o custo de transferência para os desenvolvedores. A TSMC também é crucial, pois quase todos os chips de IA de alta performance dependem dos processos avançados e do empacotamento CoWoS da TSMC. Este ano, a TSMC iniciou uma série de aumentos de preços consecutivos por quatro anos, com um aumento de 10% nos preços dos chips de IA, e os clientes continuam a competir por eles.

No meio, Microsoft, Amazon e Google lucram com serviços de IA na nuvem. A Microsoft, por ter uma parceria exclusiva com a OpenAI, integrou profundamente a plataforma Azure AI e o Copilot, que já penetrou na ecologia de produtos de 1 bilhão de usuários globais. A Amazon, por sua vez, vinculou-se à Anthropic, sendo parceira de nuvem e fornecedora de chips próprios, formando um ciclo completo.

Na camada de aplicação, empresas de software como Salesforce e ServiceNow estão desenvolvendo assistentes de IA e ferramentas de automação, enquanto Meta é o exemplo mais direto de monetização — através da otimização de anúncios com IA, refletindo diretamente na receita.

A pergunta é: ainda dá para comprar ações de IA agora? Minha opinião é que sim, mas com diferentes níveis de risco. Para uma abordagem mais conservadora, escolha Microsoft, Amazon e TSMC, que têm uma estrutura sólida, e a IA é apenas uma das forças de crescimento. Para captar o fluxo principal de capital, NVIDIA e Meta têm maior volatilidade, mas maior potencial de crescimento. Se aceitar riscos elevados, as empresas de chips de IA de segunda linha e startups de aplicações oferecem maior flexibilidade.

Porém, é preciso estar atento aos riscos. Os valuations já estão bastante inflados, muitas ações já refletem anos de expectativas de crescimento. Concorrentes como AMD e Google com seus TPUs próprios estão avançando, e restrições de exportação por questões geopolíticas podem afetar a cadeia de suprimentos. Além disso, a rotação de capital é um fator, o mercado pode passar de hardware para software, ou de IA para outros temas.

Ao relembrar o período da bolha da internet, a Cisco, por exemplo, atingiu US$ 82, mas depois caiu mais de 90%. Mesmo com fundamentos sólidos, o preço das ações da Cisco ainda não voltou ao pico. Isso nos lembra que empresas de infraestrutura, mesmo sólidas, podem ser mais adequadas para uma estratégia de alocação faseada, ao invés de uma postura de manter tudo sem mudanças.

Portanto, minha sugestão é adotar uma estratégia de investimento por etapas. Ficar atento a fatores-chave como: se a velocidade de desenvolvimento da tecnologia de IA começa a desacelerar, se a monetização das aplicações melhora como esperado, se o ritmo de lucro das empresas começa a diminuir. Enquanto esses fatores se mantiverem, as oportunidades de investir em ações de IA ainda existem.

Quanto à estratégia de operação, fazer compras em etapas, esperar por correções, controlar o proporção de posições é uma abordagem mais prática. Também é possível considerar ETFs de IA para diversificação, reduzindo o risco de volatilidade de uma única empresa. Para aproveitar movimentos de ciclo setorial, ferramentas de negociação flexíveis podem ajudar a entrar e sair mais rapidamente.

No geral, a perspectiva de mercado para IA de 2026 a 2030 deve ser de “visão de longo prazo otimista, com oscilações de curto prazo”. Priorizar fornecedores de chips, servidores aceleradores e infraestrutura, ou escolher empresas com aplicações concretas, é uma estratégia mais segura.