Portanto, tenho acompanhado bastante de perto a situação do ouro, e honestamente, a previsão do preço do ouro para o resto de 2026 está bastante variável neste momento. Chegámos a $5.602 em janeiro, depois recuou para cerca de $4.700 em abril. É uma oscilação selvagem - aumento de 65% em 2025, seguido de uma queda de 16% em poucos meses. Mas aqui está o que realmente chamou minha atenção: os principais bancos não conseguem concordar em nada. A Macquarie prevê $4.323 até ao final do ano, enquanto a Wells Fargo aponta para $6.300. Isso é quase uma diferença de $2.000 entre os pessimistas e os otimistas. O JP Morgan está mais ou menos no meio, com $5.055. Faz você perceber o quão incertas as coisas estão neste momento.

O que está impulsionando tudo isso? Algumas coisas estão em uma espécie de cabo de guerra. Espera-se que o Fed corte as taxas de 2 a 3 vezes este ano, o que ajudaria o ouro. A inflação ainda está acima da meta de 2%, então as pessoas estão tratando o ouro como uma proteção. Os bancos centrais compraram mais de 1.100 toneladas no ano passado - China, Índia, Polónia, Turquia, todos acumulando. Isso representa uma base sólida de demanda. E depois há o dólar. Quando o USD enfraquece, o ouro fica mais barato internacionalmente e a procura aumenta. Quando se fortalece, o oposto acontece.

A verdadeira questão para uma previsão do preço do ouro neste momento não é sobre escolher o número exato - é sobre observar esses fatores. Se o Fed cortar agressivamente, as tensões geopolíticas permanecerem elevadas, e o dólar enfraquecer, poderemos ver os touros vencerem. Mas se o dólar se fortalecer, as taxas permanecerem mais altas, e os bancos centrais desacelerarem suas compras, poderemos testar níveis mais baixos. Estou mais atento aos rendimentos reais e ao DXY do que a qualquer outra coisa. Esses dois dizem a maior parte do que você precisa saber sobre para onde o ouro está indo a seguir.