Recentemente alguém me perguntou se é possível comprar e vender quando há limites de alta ou de baixa nas ações, e essa dúvida na verdade é comum entre os iniciantes. Vou começar com a conclusão: claro que é possível comprar e vender, mas o ponto-chave é se você consegue realizar a transação e se o momento de execução é adequado.

Vou explicar brevemente o que são limite de alta e limite de baixa. No mercado de ações de Taiwan, a autoridade reguladora estipula que a variação de preço de um dia para o outro não pode ultrapassar 10% do preço de fechamento do dia anterior. Por exemplo, se a TSMC fechou ontem a 600 yuans, hoje o preço máximo será de 660 yuans e o mínimo de 540 yuans. Assim que o preço atingir esse limite superior ou inferior, ocorrerá o limite de alta ou de baixa. Na tela de negociação, é fácil identificar: ações com limite de alta aparecem com fundo vermelho, as de limite de baixa com fundo verde, e o gráfico de tendência vira uma linha reta, sem movimento.

Quando há limite de alta, comprar geralmente não garante execução, mas vender normalmente não é problema, pois há muito mais compradores do que vendedores. Por outro lado, em limite de baixa, comprar quase sempre é executado imediatamente, mas vender requer fila de espera. Isso é resultado do desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado.

Falando sobre limite de baixa, quero destacar um problema comum: como vender quando a ação está travada no limite de baixa. Isso realmente exige habilidade técnica. Assim que uma ação atinge o limite de baixa, há uma alta probabilidade de continuar caindo nos dias seguintes, então não espere até realmente atingir o limite para tentar se livrar dela, pois só vai piorar a venda. A estratégia mais inteligente é, ao perceber que a ação pode atingir o limite de baixa, colocar uma ordem de venda na hora do leilão de formação de preço, o mais cedo possível. A regra de negociação é “prioridade pelo preço, depois pelo tempo”: quanto mais cedo colocar a ordem, maior a chance de execução.

Já vi muitas pessoas colocarem a ordem, verem que não foi executada, e imediatamente cancelarem e colocarem de novo, só para acabar ficando na fila de trás, dificultando ainda mais a execução. Por isso, após colocar a ordem, o melhor é deixá-la quieta, permitindo que ela seja executada naturalmente. Se realmente estiver travado no limite de baixa, observe se a quantidade na ordem de compra “a um” aumenta repentinamente, pois isso pode indicar que os grandes investidores estão entrando para absorver a venda. Nesse caso, pode-se considerar vender também, mas é preciso agir rápido, pois a oportunidade é curta. Além disso, muitas ações atingem o limite de baixa nos últimos 10 a 15 minutos antes do fechamento, quando há uma liberação de liquidez, com investidores querendo aproveitar preços baixos, sendo essa uma última chance de vender no dia.

As razões para limites de alta ou baixa são variadas. Limite de alta geralmente é impulsionado por notícias positivas, como resultados financeiros excelentes, recebimento de grandes ordens, benefícios de políticas governamentais, ou pelo interesse de fundos de investimento em temas quentes, como ações de inteligência artificial ou biotecnologia. Melhorias técnicas também podem causar limites de alta, como uma ação rompendo uma zona de consolidação de longo prazo com volume elevado, ou quando os grandes investidores bloqueiam o papel, deixando o mercado sem ações para vender.

Já o limite de baixa costuma estar relacionado a notícias ruins, como resultados financeiros decepcionantes, notícias negativas, ou pânico generalizado no mercado. Ainda mais grave é quando os grandes investidores começam a vender em massa ou a usar margem de forma descontrolada, fazendo com que os investidores de varejo não tenham tempo de escapar. Quebras técnicas, como rompimento de médias móveis importantes (mês ou trimestre), também são causas comuns, pois acionam ordens de stop-loss que levam ao limite de baixa.

Quando encontrar limites de alta ou baixa, minha recomendação é manter a calma e fazer uma análise racional. O erro mais comum de iniciantes é comprar na alta sem pensar ou vender na baixa impulsivamente, acabando com posições perdidas. É importante entender por que a ação atingiu o limite, para decidir se vale a pena entrar ou sair. Se a baixa for apenas por fatores emocionais ou fatores de curto prazo, e a empresa não tiver problemas, é provável que o preço volte a subir, então manter ou fazer uma pequena entrada pode ser a melhor estratégia.

Não se apresse em comprar quando há limite de alta. Primeiro, verifique se há realmente uma boa notícia que justifique a alta, e se essa notícia sustentará o aumento do preço. Se parecer que o movimento não é sustentável, o melhor é esperar e observar. Outra estratégia é, quando uma ação sobe por uma notícia positiva, considerar investir em fornecedores ou ações similares do setor, assim diversificando o risco.

Por fim, uma observação: no mercado de ações dos EUA, na verdade, não há limites de alta ou baixa, eles usam o mecanismo de “corte de queda” (circuit breaker). Quando o índice principal cai mais de 7% ou 13%, o mercado é pausado por 15 minutos para uma pausa de reflexão. Se a queda atingir 20%, o pregão é encerrado naquele dia. Para ações individuais, uma variação de mais de 5% em um curto período também pode levar à suspensão temporária. Essa mecânica visa evitar movimentos excessivos e dar aos investidores uma chance de se acalmar.