Recentemente, tenho visto muitas discussões sobre a forte queda das ações nos EUA, na verdade há várias razões que valem a pena entender profundamente. Em vez de seguir cegamente a tendência, é melhor esclarecer qual é realmente a causa da grande queda do mercado de ações, assim podemos formular estratégias de resposta razoáveis.

Falando sobre a volatilidade das ações americanas, percebi um fenômeno interessante. Essa correção no início de abril foi principalmente impulsionada pelo aumento do sentimento de proteção devido ao aumento de tensões geopolíticas. A ação militar dos EUA e de Israel contra o Irã interrompeu a cadeia de abastecimento global de energia, o trânsito pelo Estreito de Hormuz foi bloqueado, levando a um aumento nos preços do petróleo, o que elevou diretamente os custos globais. A alta no preço do petróleo Brent não é apenas uma questão de energia, ela também provoca preocupações com uma "inflação estagnante", essa combinação pressiona os lucros das empresas e o consumo.

Outro fator chave é a mudança de postura do Federal Reserve. A reunião do FOMC em março anunciou a manutenção da taxa de juros entre 3,5% e 3,75%, mas o gráfico de pontos mostrou uma redução significativa na expectativa de cortes de juros até 2026, podendo até haver apenas um corte ou nenhum. A cautela do presidente Powell quebrou as expectativas de cortes contínuos, essa reversão de expectativa realmente pode levar a uma reavaliação dos valores. Além disso, dados de inflação como o PPI, que ficaram acima do esperado, aumentaram as dúvidas do mercado.

Também notei que as ações de tecnologia relacionadas à IA foram as mais afetadas nesta queda. Antes, esses papéis já estavam avaliados em níveis históricos elevados, com alguns gigantes tecnológicos com índices P/E muito acima da média histórica. Quando o sentimento de proteção aumenta, esses ativos de alta avaliação são os primeiros a serem vendidos, com fundos rapidamente saindo de ações de tecnologia.

Falando sobre o contexto histórico das razões para grandes quedas do mercado, revisei alguns eventos importantes do passado. Em 1929, durante a Grande Depressão, o Dow caiu 89%, principalmente devido ao estouro de bolhas de alavancagem e à guerra comercial. Em 1987, na segunda-feira negra, houve uma queda de 22,6% em um único dia, causada por uma cadeia de vendas desencadeada por negociações algorítmicas. Em 2000, a bolha da internet estourou, o Nasdaq caiu de 5133 pontos para 1108 pontos, uma queda de 78%. Em 2008, a crise de hipotecas subprime levou o Dow de 14.279 pontos a 6.800 pontos. Em 2020, durante o impacto da pandemia, os três principais índices despencaram. Em 2022, o Federal Reserve aumentou agressivamente as taxas, levando o S&P 500 a cair 27% e o Nasdaq 35%. No ano passado, após o anúncio da política tarifária de Trump, o Dow caiu 2.231 pontos em um único dia, uma queda de 5,5%.

Todos esses casos históricos apontam para um ponto comum: quando as bolhas de preços dos ativos atingem o limite, uma mudança de política ou um choque externo se tornam o último prego no caixão do mercado.

Para investidores em Taiwan, essas oscilações têm impacto real. Os mercados de ações dos EUA e de Taiwan estão altamente correlacionados, transmitindo-se principalmente por três canais. Primeiro, a propagação do sentimento de mercado: uma forte queda nos EUA imediatamente provoca pânico global, levando a uma venda também em Taiwan. Segundo, a saída de capitais estrangeiros: quando há grande volatilidade nos EUA, investidores internacionais retiram fundos de mercados emergentes, incluindo Taiwan. O impacto mais fundamental é a ligação econômica: os EUA são o principal mercado de exportação de Taiwan, uma recessão nos EUA reduz diretamente a demanda por produtos taiwaneses, especialmente na área de tecnologia e manufatura. Essa grande queda do Nasdaq impactou diretamente empresas como TSMC e MediaTek, e em fevereiro e no final de março, o mercado taiwanês também caiu centenas de pontos devido à influência dos EUA.

Quando os EUA entram em forte queda, geralmente ativam o modo de proteção clássico, com fundos migrando de ações para títulos do governo dos EUA, dólares e ouro, ativos de menor risco. No mercado de títulos, os investidores tendem a buscar títulos do governo de longo prazo dos EUA, elevando seus preços e reduzindo seus rendimentos. O dólar, como a moeda de refúgio final, tende a se valorizar em tempos de pânico global. O ouro, tradicional ativo de proteção, geralmente sobe durante quedas do mercado de ações, especialmente quando há expectativa de cortes de juros pelo Federal Reserve. Já as commodities, são mais complexas: se a queda for causada por interrupções na oferta devido a tensões geopolíticas, os preços do petróleo podem subir contra a tendência. Quanto às criptomoedas, seu comportamento é mais próximo ao das ações de tecnologia: em quedas do mercado, os investidores tendem a vender ativos digitais para obter liquidez.

Diante dessa volatilidade, acredito que os investidores de varejo devem adotar algumas medidas práticas. Primeiro, aumentar a alocação de ativos defensivos na carteira, adquirindo títulos de empresas de qualidade ou títulos do governo em posições razoáveis para obter rendimentos estáveis, ou alocar ativos ligados à inflação para proteger contra oscilações nos preços de energia. Segundo, ficar atento ao peso das ações de tecnologia: se os papéis relacionados à IA estiverem superavaliados, diversificar riscos para setores defensivos como utilidades públicas e saúde. Terceiro, fazer hedge de risco usando opções ou ETFs inversos para lidar com quedas extremas. Quarto, manter uma reserva de dinheiro, especialmente quando o cenário não estiver claro, para aproveitar oportunidades de compra em momentos de forte baixa.

Ao revisar a evolução das razões para as grandes quedas do mercado, percebo que cada uma delas sempre envolve uma combinação de bolhas de ativos, mudança na política monetária e choques externos. Desde 1929 até os conflitos geopolíticos recentes, esses eventos nos lembram que a gestão de riscos é tão importante quanto buscar retornos. Em vez de tentar prever exatamente o fundo ou seguir a tendência de compra e venda, é melhor focar nos fundamentos, avaliando se sua tolerância ao risco e a alocação de ativos estão equilibradas. Aumentar moderadamente os ativos defensivos, diversificar a concentração em tecnologia, usar bem as ferramentas de hedge e manter uma reserva de dinheiro são estratégias relativamente seguras em momentos de extrema volatilidade.