Recentemente alguém me perguntou o que a grande queda das ações americanas significa para os investidores, então organizei um pouco sobre esse tópico.

Falando das ações americanas, de fato, nos últimos anos, a volatilidade tem sido significativa. Revisando, desde conflitos geopolíticos até mudanças na política monetária, passando pelas tarifas de Trump, as ações dos EUA passaram por várias turbulências. A maior delas foi a correção no primeiro semestre, com o Dow Jones caindo mais de 2000 pontos em um único dia, e o S&P 500 também sofrendo uma forte queda, algo raro nos últimos anos.

Eu mesmo organizei algumas das principais razões para essa grande queda das ações americanas. Primeiro, a situação geopolítica, com conflitos no Oriente Médio que bloquearam o navegação no Estreito de Hormuz, aumentando significativamente o risco de fornecimento de petróleo, levando a uma disparada nos preços do petróleo e elevando os custos energéticos globais. Segundo, a expectativa de inflação em alta, com preços do petróleo elevados e preocupações na cadeia de suprimentos, o mercado começou a temer uma inflação estagnante. Além disso, os sinais de política do Federal Reserve, com taxas de juros mantidas em níveis elevados e uma redução significativa nas expectativas de corte de juros, quebraram as expectativas de afrouxamento anteriores do mercado. Por fim, há o problema de avaliação das ações de IA, com gigantes tecnológicos tendo índices preço/lucro muito acima da média histórica, pressionando o capital a realizar lucros.

Historicamente, quedas nas ações americanas não são incomuns. Em 1929, durante a Grande Depressão, o Dow caiu 89%; em 1987, a Segunda-feira Negra, com uma queda de 22,6% em um dia; em 2000, a bolha da internet estourou e o Nasdaq caiu 78%; na crise de hipotecas subprime em 2008, uma queda de 52%; em 2020, com o impacto da pandemia, uma queda superior a 30%; e no ano passado, com o ciclo de aumento de juros, o S&P caiu 27%. Cada uma dessas quedas tem uma lógica semelhante: a bolha de ativos atinge o limite, e uma mudança de política ou choque externo se torna a gota d’água que quebra o camelo.

Para os investidores taiwaneses, a queda das ações americanas tem impacto considerável. A correlação entre o mercado de Taiwan e os EUA é alta, sendo transmitida principalmente por três canais. O mais direto é o sentimento do mercado: uma forte queda nos EUA provoca pânico global, levando investidores a vender ativos de risco como ações taiwanesas. Em segundo lugar, há a retirada de capitais por investidores estrangeiros: quando as ações americanas oscilam, investidores internacionais retiram fundos de mercados emergentes, incluindo Taiwan, pressionando o mercado local. O mais fundamental, porém, é a ligação com a economia real: os EUA são o maior mercado de exportação de Taiwan, e uma recessão nos EUA impacta diretamente os pedidos das indústrias de tecnologia e manufatura taiwanesas, levando à queda nos lucros das empresas e, por fim, refletindo-se nos preços das ações. Essa queda recente afetou bastante empresas como TSMC e MediaTek, que são pesos pesados no mercado.

Quando as ações americanas caem, geralmente ocorre uma “fase de proteção”, com fundos migrando de ativos de risco, como ações e criptomoedas, para ativos de refúgio, como títulos do Tesouro dos EUA, dólares e ouro. Os títulos do governo americano, especialmente os de longo prazo, são considerados os ativos mais seguros do mundo; durante quedas do mercado, há uma entrada maciça de fundos nesses títulos, elevando seus preços e reduzindo seus rendimentos. O dólar também se valoriza, pois investidores globais vendem ativos de mercados emergentes para trocar por dólares. O ouro, como tradicional ferramenta de proteção, costuma ser comprado durante quedas do mercado, elevando seu preço. No entanto, se a queda for acompanhada de ciclos de aumento de juros, taxas mais altas podem diminuir o apelo do ouro. Commodities como petróleo e cobre geralmente também caem junto com o mercado, pois uma recessão reduz a demanda, mas se a queda for causada por interrupções na oferta geopolítica, os preços do petróleo podem subir. Quanto às criptomoedas, embora alguns digam que são o “ouro digital”, seu desempenho na prática se assemelha mais às ações de tecnologia: durante quedas do mercado, investidores tendem a vender criptomoedas por dinheiro.

Diante de uma grande queda nas ações americanas, como os investidores de varejo devem agir? Acho que há alguns caminhos a considerar. Primeiro, aumentar ativos defensivos na carteira, como títulos de empresas de alta qualidade ou títulos do governo, para garantir rendimentos estáveis, ou alocar ativos ligados à inflação para se proteger da volatilidade energética. Segundo, ficar atento ao peso das ações de tecnologia: se as avaliações de ações relacionadas à IA estiverem excessivamente altas, diversificar riscos para setores defensivos como utilidades públicas e saúde. Terceiro, fazer hedge de risco, usando opções ou ETFs inversos para lidar com quedas extremas. Quarto, manter uma parcela de dinheiro em caixa, pois, quando o mercado está incerto, o dinheiro em caixa permite aproveitar preços mais baixos após a queda.

No final, cada grande queda das ações americanas tem uma causa diferente, mas, no fundo, todas envolvem uma combinação de bolhas de ativos, mudança na política monetária e choques externos. Desde a Grande Depressão de 1929 até os conflitos geopolíticos recentes, o mercado nos lembra repetidamente da importância da gestão de riscos, que é tão crucial quanto buscar retornos. Em vez de tentar prever exatamente o fundo ou seguir a alta e vender na baixa, é melhor focar nos fundamentos, avaliando sua tolerância ao risco e o equilíbrio na alocação de ativos. Aumentar moderadamente ativos defensivos, diversificar a concentração em tecnologia, usar ferramentas de hedge e manter uma reserva de dinheiro são estratégias relativamente seguras para navegar em ondas de extrema volatilidade.