Ontem vi Meta desabar 7% no after hours apesar de ter batido as metas de receita. Tipo, os números eram bons mesmo: US$ 56,31 bilhões de receita contra US$ 55,45 bilhões esperado, lucro líquido subiu 61% para US$ 26,77 bilhões. Mas o mercado de ações não gostou e vendeu tudo. Entendi rápido o porquê quando li o detalhes.

Os traders ficaram preocupados com dois pontos principais. Primeiro, o crescimento de usuários diários caiu comparado ao trimestre anterior - Meta culpou interrupções na Rússia e Irã, mas mesmo assim assustou o mercado. Segundo, os gastos de capital subiram muito: agora a previsão é entre US$ 125 e US$ 145 bilhões para 2026, bem acima dos US$ 115 a 135 bilhões que tinham dito antes. A empresa justificou com preços de componentes mais altos e custos de data centers para IA.

O interessante é que olhando para o resto dos números, a situação tá bem sólida. Receita cresceu 33% ano a ano, margem operacional manteve estável em 41%, fluxo de caixa operacional foi de US$ 32,23 bilhões. Meta devolveu US$ 1,35 bilhão em dividendos e tem US$ 81,18 bilhões em caixa. Então do ponto de vista fundamentalista, não era para vender tanto assim.

Mas é assim que funciona o mercado de ações mesmo - às vezes um número inesperado (user growth fraco) pesa mais que tudo o resto junto. Zuckerberg falou que tiveram trimestre forte com o lançamento da Meta Superintelligence Labs, e a previsão para Q2 é receita entre US$ 58 e 61 bilhões. Vamos ver se o mercado de ações recupera quando os traders processarem melhor esses dados.