Recentemente, notei um fenómeno bastante interessante: sempre que há grandes oscilações nos mercados globais, todos discutem as razões para a forte queda das ações americanas. Para ser honesto, a direção do mercado de ações dos EUA não só afeta os investidores americanos, mas também tem um impacto profundo nos investidores de Taiwan.

Essa correção que começou em março, acho que vale a pena analisar detalhadamente. O aumento do conflito geopolítico no Oriente Médio impactou diretamente o fornecimento global de energia, o bloqueio do estreito de Hormuz levou a uma escalada nos preços do petróleo, e o preço do petróleo Brent subiu continuamente. Veja, essa expectativa de interrupção na cadeia de suprimentos logo se refletiu no mercado de ações — o Dow Jones e o Nasdaq entraram ambos em correções técnicas, com uma queda próxima de 10% desde o pico de fevereiro.

Mas, ao falar das razões para a forte queda do mercado de ações dos EUA, apenas considerar o risco geopolítico não é suficiente. A alta do preço do petróleo elevou os custos das empresas, as expectativas de inflação aumentaram, e o mercado começou a se preocupar com o surgimento de uma “inflação estagnada”. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas na reunião do FOMC em março, mas o gráfico de pontos mostrou uma redução significativa na quantidade de cortes de juros até 2026, podendo até haver apenas um corte ou nenhum. As declarações do presidente Powell também foram cautelosas, sugerindo que, se a inflação sair do controle, o aumento das taxas pode ser retomado. Isso quebrou a expectativa otimista de cortes contínuos de juros, e a pressão por custos de empréstimos mais altos veio junto.

Outro fator que não pode ser ignorado é o ajuste nas avaliações do setor de inteligência artificial (IA). Antes dessa queda, o índice de lucros das gigantes de tecnologia já estava claramente acima da média histórica, e o mercado começou a duvidar da sustentabilidade dos investimentos em IA. Além disso, após várias altas, o sentimento de realização de lucros se intensificou, e quando o conflito geopolítico desencadeou uma busca por proteção, o capital rapidamente saiu das ações de tecnologia supervalorizadas, levando a uma pressão de correção no mercado como um todo.

Ao chegar aqui, lembro de algumas grandes oscilações do mercado de ações na história. Na Grande Depressão de 1929, a bolha de alavancagem estourou, agravada pela guerra comercial, e o índice Dow Jones caiu 89% em 33 meses — uma lição que ainda assombra até hoje. Em 1987, na “Segunda-feira Negra”, a venda em cadeia provocada por negociações algorítmicas levou a uma queda de 22,6% em um único dia, um caso clássico de crise de liquidez. Em 2000, o estouro da bolha da internet fez o Nasdaq despencar de 5133 pontos para 1108, uma queda de 78%. A crise de hipotecas subprime em 2008 desencadeou uma crise financeira global, com o Dow Jones caindo de 14.279 pontos para 6.800.

Essas lições históricas nos mostram que as razões por trás das grandes quedas do mercado americano geralmente envolvem uma combinação de bolhas de ativos, mudanças na política monetária e choques externos.

E quanto aos investidores de Taiwan, o que fazer? A forte queda do mercado de ações dos EUA tem impactos em múltiplos níveis na bolsa de Taiwan. Primeiro, a transmissão do sentimento de mercado — investidores globais entram em pânico e vendem ativos de risco, pressionando também o mercado taiwanês. Segundo, a saída de capitais estrangeiros é crucial: quando há volatilidade nos EUA, investidores internacionais tendem a retirar recursos de mercados emergentes. O impacto mais fundamental vem da ligação com a economia real — os EUA são o maior mercado de exportação de Taiwan, e uma recessão nos EUA reduz diretamente a demanda pelos produtos taiwaneses, especialmente no setor de tecnologia e manufatura. Essa grande queda do Nasdaq impactou diretamente empresas como TSMC e MediaTek, e em fevereiro e março o mercado taiwanês caiu centenas de pontos por causa disso.

Quando o mercado de ações dos EUA cai, geralmente entra no que chamamos de “modo de proteção”. Os fundos migram de ações para títulos do governo americano, dólares e ouro, considerados ativos de menor risco. Os preços dos títulos sobem, os rendimentos caem; o dólar se valoriza devido à busca global por moedas de refúgio; o ouro, como tradicional ativo de proteção, tem sua demanda aumentada, exceto em casos de pânico extremo, quando investidores são forçados a vender para cobrir margens. Quanto às criptomoedas e commodities, geralmente acompanham a queda do mercado de ações, a menos que a baixa seja causada por interrupções na oferta, o que pode fazer o preço do petróleo subir contra a tendência.

Diante desse cenário, os investidores de varejo podem considerar algumas estratégias. Primeiro, aumentar a alocação de ativos defensivos na carteira, como títulos de alta qualidade ou títulos do governo, para obter rendimentos estáveis. Segundo, ficar atento ao peso das ações de tecnologia; se os valuations estiverem muito altos, diversificar para setores defensivos como utilidades e saúde. Terceiro, fazer hedge de risco usando CFDs ou ETFs inversos para se proteger de quedas extremas. Quarto, manter uma parte em dinheiro, reservando recursos para quando o mercado estiver incerto, e entrar após uma forte correção.

Ao refletir sobre as oscilações do mercado ao longo dos anos, minha experiência é que a gestão de risco é tão importante quanto buscar retorno. Em vez de tentar prever exatamente o fundo ou seguir a onda de comprar na alta e vender na baixa, é melhor revisar se sua tolerância ao risco e a alocação de ativos estão equilibradas. Aumentar moderadamente os ativos defensivos, diversificar a concentração em tecnologia, usar bem as ferramentas de hedge e manter uma reserva de liquidez são estratégias relativamente seguras que podem ajudar a passar por momentos de alta volatilidade.